今晚公布的美国CPI数据，可能首次显著反映油价飙升带来的“伊朗溢价”。市场预计月度涨幅或创近四年新高，通胀再度成为资产定价核心。
债市交易员已提前布局风险对冲，大举增持押注5年期与10年期美债收益率上行的期权头寸。摩根大通调查显示，现货市场净多头情绪降至三周低位。
宏观层面，强劲的非农数据缓解增长担忧，市场焦点转向能源成本冲击。年内布伦特原油累计涨幅近60%，强化通胀上行预期。
利率预期同步收紧。市场目前仅计价2026年一次25基点降息的概率约30%，远低于年初对多次降息的预期。
机构观点认为，在就业韧性与能源价格上行的组合下，短期利率下行空间有限。若CPI验证通胀回升，“更晚、更少”的降息预期将进一步强化。
