据 CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr 数据显示，比特币短期持有者（STH）压力在 4 月明显缓解。
- STH 折价从月初的 -21.6% 收窄至 -5.7%
- STH-SOPR（7日）回升至 1.0 上方，表明短期持有者不再以亏损价格卖出
当前比特币价格约 78,200 美元，而短期持有者成本基础约为 83,000 美元。该成本位历来是关键分水岭：价格若能突破并站稳该水平，通常预示市场进入上涨阶段；反之则可能仅属结构修复。
分析师指出，本轮回升更多是修复阶段，尚未确认新趋势。STH-SOPR 仅略高于 1，未显示强劲需求或 FOMO 情绪。市场情绪偏中性，处于从压力区间向恢复阶段的过渡早期。
核心观察指标：价格能否突破并站稳 83,000 美元。突破则 STH 折价转溢价，或成上行信号；若价格回落且 STH-SOPR 跌破 1，则本轮反弹可能仅为阶段性修复。
