比特币短期持有者占比持续走低 8 月 13 日，CryptoQuant 分析师 Darkfost 发文指出，比特币市场中短期持有者（STH）数量正在减少，这被视为积极信号。 当前 STH 持有的 BT

8月3日，CryptoQuant分析师Darkfost指出，8月1日比特币短期持有者以亏损状态将超过32,000枚BTC转入中心化交易所（CEX），创下过去一个月内最大规模的单日抛售亏损纪录。 抛售

比特币短期持有者（持仓≤155天）已连续约九个月处于实现亏损状态，该现象通常更接近熊市特征。 据CryptoQuant分析师Darkfost估算，短期持有者平均持仓成本约为68,800美元，当前比特币

分析师 Darkfost 指出，比特币熊市已持续约 9 个月，短期持有者成本基础从 112,500 美元降至 69,000 美元，并向下突破长期持有者成本基础，触发“熊市接近尾声”信号。该信号经 3

7 月 12 日，CryptoQuant 分析师 Axel Adler 指出，比特币短期持有者实际压力模型显示，买卖压力正在小幅降温，买方力量仍保持领先。 ETF 市场在经历连续 8 周资金流出后，近

据分析师 Darkfost 表示，比特币短期持有者（STH）的已实现价格约为 74,800 美元，BTC 已连续 8 个月运行在该成本线下方，短期持有者仍普遍承受亏损压力。目前 STH 平均未实现亏损

宏观与链上信号：比特币市场正经历深度阵痛 当前比特币市场正徘徊于一个关键十字路口。在经历了剧烈去杠杆和价格回调后，市场基本面显示，尽管估值已进入历史超跌区间，但真正的买方力量尚未回归，市场似乎在等待“

比特币在8.2万美元关口再次遭遇拒绝，这已是第三次在该位置受阻。短期持有者SOPR指标未能站稳1.0上方，显示其仍在每次反弹中持续卖出。此外，原油价格接近106美元，道琼斯指数下跌537点，利率面临长

5月1日，加密分析师Darkfost指出，比特币短期持有者（STH）的SOPR指标30天移动平均线近半年来首次转正，显示STH平均已回本或微利。 历史数据表明，该信号在熊市中常预示阻力位，持有者可能因

据 CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr 数据显示，比特币短期持有者（STH）压力在 4 月明显缓解。 STH 折价从月初的 -21.6% 收窄至 -5.7% STH-SOPR

4月16日数据显示，比特币价格在75000美元附近盘整，面临供应压力，但机构需求保持稳定。市场情绪受美伊停火延长消息提振，美元走弱及美债收益率回落，为加密资产价格提供了支撑条件。 链上分析指出，当价格

关键成本位： 数据显示，美国比特币ETF持有者的平均入场成本约为74,200美元。比特币价格能否站稳该水平上方，是决定ETF整体持仓转为盈亏平衡的关键。 当前阻力： 短期持有者（STH）的成本基础更高