引言：消失的“山寨季”与市场底层逻辑的重塑 自2022年以来，加密货币市场一个显著的现象是，曾经周期性爆发的“山寨季”并未重现。大量山寨币表现持续低迷，这并非简单的市场周期轮动，而是标志着驱动市场的底

市场情绪：共识的疲惫与创新的真空 当被问及“加密货币领域当前最令你兴奋的是什么”时，众多资深投资者与基金经理的回答透露出一种趋同的谨慎。稳定币、现实世界资产（RWA）、永续合约等成熟赛道成为高频词，而

据1月6日监测，巨鲸地址 0xEa6…061EE 近期在Hyperliquid平台进行了一系列大规模合约交易。 初始建仓：1月1日，该地址充值800万枚USDC作为保证金，并开立了IP、XPL、STB

2026年初，加密货币市场表现强劲。比特币价格重回9.3万美元，以太坊也站上3300美元关口。在主流币的带动下，包括柴犬币(SHIB)和佩佩币(PEPE)在内的众多山寨币也普遍上涨。 Pepe币价格意

据监测，“山寨空军车头”地址持续加大对Solana生态代币的空头布局。 当前主要空头仓位： PUMP： 持有10倍杠杆空单，规模约401万美元，均价0.00238美元。 MET (Meteora)：

据行情数据显示，Solana生态行情显著回暖，市场交易活跃度大幅提升。 全链数据：24小时交易量回升至787亿美元，单日上升28.7%；全链TVL达897亿美元，24小时微升0.5%。 生态代币普涨

据Coinglass 1月5日数据显示，尽管加密市场近期有所回升，但主流中心化交易所(CEX)和去中心化交易所(DEX)的资金费率仍显示市场对山寨币维持全面看空情绪。与此同时，比特币的资金费率保持中性

据1月5日监测，地址0xEa6…061EE于1月1日向Hyperliquid存入800万USDC作为保证金，并开启一系列做多交易。 主要做多仓位： IP、XPL、STBL、MON、PUMP、GRIF

据监测，被称为“30次做多屡败屡战巨鲸”的地址在过去一周内账户最大回撤为1.29%，并于近期持续加仓山寨币多单。其当前持仓详情如下： FET：使用5倍杠杆做多260万美元，建仓均价0.2685美元，

1月5日数据显示，“山寨空军车头”在过去2小时内逐步建仓近期大涨的Meme币PEPE空单，当前持仓规模约12万美元，均价0.007美元。 自LIT上线后，其建立的LIT空单规模已达1120万美元，均价

据监测，自11月17日起，巨鲸地址（0xa2c）的“做多一揽子山寨币”策略或因开仓时机不佳而暂时失败。 关键事件：自11月开仓后，其22个多头仓位在12月下旬因市场下行遭遇多次清算，亏损达619万美