预测市场为何在2024-2025年复兴？

预测市场的热度并非仅由“美国大选”等单一事件驱动，其背后是多重结构性变化的合力。

1. AI让“概率”成为核心资产

AI输出的判断正从确定性答案转向概率。当预测CPI、降息、公司事件成为常态，概率本身便产生了定价需求。预测市场因此首次成为AI工作流的一部分，而不仅是投机工具。

2. 媒体将其作为“实时情绪指标”

主流媒体越来越多地引用Polymarket等平台的预测数据，因其比传统民调更快、更透明。这形成了“媒体引用 → 用户增长 → 市场深度提升”的增长飞轮。

3. 高事件密度催生新资产类型

2024-2025年，选举、地缘政治、宏观政策等重大事件频发，但传统金融市场缺乏对应的交易工具。预测市场填补了这一空白，创造出一种新的资产类别：事件资产。

4. 监管边界逐渐明晰

尽管CFTC曾处罚过Polymarket，但同为预测市场的Kalshi却获得了CFTC牌照。这表明监管态度出现分化，部分合规路径开始清晰，降低了机构投资者的不确定性。

5. 用户结构专业化

用户正从“娱乐型”向“专业型”转变。机构账户、宏观交易员、对冲基金和AI公司开始涌入，将其用于风险对冲或作为参考指标，显著提升了市场质量和流动性。

三大核心玩家与不同路径

同样是预测市场，Polymarket、Kalshi和Opinion代表了三条截然不同的发展路径。

Polymarket：事件资产化入口

• 核心：将社会关注的事件本身转化为可交易的资产，把概率变成价格。
• 特点：理解门槛低，增长由公众情绪和媒体关注驱动，反应速度快。
• 挑战：面临持续的监管压力。
• 定位：大众层，捕捉注意力与情绪。

Kalshi：合规的事件衍生品交易所

• 核心：专注于可被明确定义和模型化的合规事件合约，如CPI、失业率、FOMC决议等。
• 特点：吸引宏观交易员、对冲基金等专业金融用户，交易结构稳定。
• 定位：金融层，作为预测市场的金融基础设施，捕捉风险与定价模型。

Opinion Labs：AI时代的概率共识层

• 核心：旨在为AI模型建立一个“概率共识层”，聚合、引用并市场化不同AI模型输出的概率。
• 特点：目标用户是AI模型而非个人，提供可读、可交易的概率接口。目前产品（opinion.trade）仍处非常早期阶段。
• 定位：模型层，捕捉AI对未来的理解方式，是面向未来的底层基础设施。

一个关键观察：AI与Web3的协同

AI的强大生成能力（文本、判断、预测）正在制造海量信息与噪音。而Web3技术（不可篡改、可结算、可验证）的核心作用在于区分噪音。预测市场是两者结合的直观案例：它将“AI生成的概率”转化为“金融可用的价格”，成为一个关键的接口。AI让未来更模糊，Web3则让未来更可验证。