美国参议院已将《加密货币市场结构法案》的最终审议推迟至2026年初。由于内部关键条款存在争议，立法者未能在本届会期内达成共识，导致法案审议进程搁置。

这一推迟意味着，在美国运营的加密货币交易所、发行商及投资者将继续面临监管不确定性。

法案推迟的核心原因

• 监管管辖权分歧：法案旨在明确数字资产的监管分工，将权力正式划分给美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）。但参议院银行委员会与农业委员会（分别监督SEC和CFTC）在谁应管辖加密货币现货市场的问题上存在根本分歧。
• DeFi监管成为症结：部分参议员主张对去中心化金融（DeFi）协议给予豁免，而另一些则警告这会造成监管漏洞，削弱执法与投资者保护力度。
• 消费者保护组织的压力：相关组织反对法案中可能削弱SEC权力和投资者保护的条款，促使协议反复修改，进一步延缓了谈判进程。

该法案的关键意义

与此前仅聚焦稳定币的立法不同，该市场结构法案旨在为整个加密货币交易生态系统建立统一的联邦框架，规则覆盖交易所、经纪商、托管服务及代币发行商。

其核心在于通过立法确立正式的资产分类标准，减少对法院裁决和SEC执法行动的依赖，以期用明确的法律条文取代当前的监管不确定性。