随着比特币市值占比攀升至59%左右，加密货币市场流动性持续紧张，山寨币价格陷入区间震荡。分析师指出，当前价格波动主要由流动性驱动，而非特定新闻事件，比特币吸收了市场大部分新增需求。
流动性是山寨币停滞的核心原因
分析师VirtualBacon指出，山寨币价格停滞的根源在于市场缺乏过剩流动性。在流动性不足的环境下，资金倾向于流向比特币，导致其市场份额上升，而山寨币则表现平淡。
历史模式显示，山寨币的上涨行情通常遵循固定路径：
- 比特币率先突破并进入盘整。
- 待流动性扩张后，山寨币才开始跑赢比特币。
过早将资金轮动至山寨币可能导致亏损，而过晚则可能错过最佳行情。目前，预示市场转变的关键信号（如银行储备增加、美国财政部一般账户资金减少、ETF资金流入加速）均未出现。
量化紧缩（QT）周期的影响
分析师Matthew Hyland通过历史数据对比指出：
- QT活跃期：流动性收紧，比特币主导地位上升，山寨币表现通常受限。
- QT不活跃/流动性改善期：山寨币主导地位往往能在数年内持续增长。
图表显示，每个主要的山寨币周期都是在量化宽松压力缓解后才真正开始的。
当前市场结构：支撑稳固，等待催化剂
尽管山寨币走势疲软、市场情绪犹豫，但它们已成功守住了对比特币长达数月的关键支撑位。每次回调都在相近价位找到买盘支撑。
分析师认为，这种市场结构意味着山寨币无需基本面巨变即可上涨，一个与流动性相关的单一催化剂就足以重启其上涨势头。
