比特币长期持有者正以近年最快速度抛售，而市场的承接需求却在萎缩，导致价格持续承压。自年初创下历史新高后，比特币价格已下跌近30%。

长期持有者加速离场

区块链数据显示，持币超过两年的“OG”（早期持有者）正在大规模套现。

• K33 Research报告指出，自2023年初以来，至少两年未动的比特币已减少160万枚。
• CryptoQuant数据显示，过去30天是五年多来长期持有者抛售最猛烈的时期之一。

市场需求显著萎缩

此前吸收抛压的主要需求力量正在消退：

• 比特币现货ETF资金流已转为负值。
• 衍生品交易量大幅下滑。
• 散户参与度明显减少。

卖压遭遇流动性真空

研究机构Ergonia的Chris Newhouse指出，市场正经历“缓慢失血”——持续的现货卖盘遭遇薄弱的买盘流动性，导致价格阴跌，这种局面比杠杆驱动的暴跌更难逆转。

抛售潮的历史规模

K33分析师Vetle Lunde表示，当前的抛售潮规模在比特币历史上罕见。与以往不同，此轮抛售是由美国ETF和机构带来的深度流动性所推动，使早期持有者得以在高位获利了结。

市场前景：压力或近尾声

尽管卖压沉重，但Lunde认为长期持有者的抛售可能接近尾声。他预计，OG的抛售将在2026年消退，随着机构整合深入，市场可能转向净买方需求。然而，在新需求明确出现前，比特币仍需面对供需失衡的考验。