比特币价格目前在86,200美元附近交易，在尝试突破趋势阻力位失败后，勉强维持在近期低点上方。卖方在每次反弹时都予以回击，持续的现货资金流出消耗着市场流动性，使86,000美元的关键支撑区域面临压力。

下降趋势结构持续，卖方占据主导

从日线图看，比特币仍受制于一条自10月高点以来的下降趋势线。价格形态已演变为一个收缩三角形，不断下沉的高点挤压着逐渐抬升的支撑位，反映出卖方仍占据结构性优势。

• 均线排列：比特币价格目前低于所有主要移动平均线（20日、50日、100日及200日均线），表明当前反弹更可能是一次回调，而非新趋势的开始。
• 动能指标：超级趋势线仍显示看跌，且位于价格上方，下行势头尚未消退。比特币需重新站上20日均线（约90,250美元），才可能扭转卖方控制权。

现货资金持续流出，暗示市场分配

资金流动数据持续对多头不利。

• 近期交易日显示现货资金持续净流出。例如，12月16日录得约3800万美元净流出。
• 在盘整期出现持续资金流出，通常预示着资金正在分配离场，而非为上涨积累筹码。这解释了为何反弹缺乏持续性动力，每次价格接近9万美元时都会遭遇新的抛压。

短期动能试图企稳，但尚未确认反转

在更短的时间周期（如1小时图）上，比特币在测试85,500美元区域后获得短暂支撑，目前于86,000美元上方进行窄幅盘整。

• 动量指标：RSI已从超卖区反弹但仍低于中性水平，MACD虽走平但仍为负值。这种组合通常出现在下跌趋势的盘整阶段，而非持久底部。
• 关键阻力：比特币需要收复并站稳88,500至89,000美元区间（近期抛售的突破点），才能改善短期结构。若无法突破，下行风险依然存在。

国债购买未能提振市场情绪

尽管近期有企业披露了价值9.8亿美元的大额比特币购买，但其持仓的比特币收益率已转为负值。这一转变削弱了“大额购买必然推高价格”的叙事。

• 市场反应证实，在当前环境下，广泛的资金流动和技术面结构比单一的购买事件更具影响力。价格在购买消息后仍持续承压，表明结构性需求需来自更广泛的市场参与者。

后市展望：关键价位决定方向

比特币目前处于调整阶段，特征为高点下移、资金流入减少和走势疲软。

• 看涨情景：需要价格强势收于92,000美元及20日均线上方，并伴随现货资金流入改善，这才能表明买方重新掌控局面。
• 看跌情景：若日线收盘价明确跌破85,000美元，则可能确认三角形形态下破，进而打开跌向82,000美元甚至78,000美元的空间。