根据Bitwise的分析，比特币（BTC）已进入新的市场阶段，其运作模式不再像高杠杆资产。机构准入和监管监督正在取代围绕减半和过度投机的炒作，这有助于缓和比特币市场曾经剧烈的繁荣与萧条周期。

比特币波动性为何低于英伟达？

Bitwise报告指出，2025年比特币的波动性预计将低于英伟达（NVDA）股价。过去十年，比特币的滚动波动性持续稳步下降，这被描述为加密货币市场的结构性去风险化。

这一转变与比特币现货ETF的兴起直接相关。ETF扩大了比特币的投资者基础，扮演着市场新“巨鲸”的角色，其买卖行为显著影响着市场流动性和情绪，从而帮助平抑了价格波动。

ETF、机构与市场影响

Bitwise预测，到2026年，ETF对比特币的购买量将超过其网络新增供应量。自推出以来，比特币ETF已累计购入超过71万个比特币，而同期网络仅新增约36.3万个。

该公司还指出，在当前市场周期中，其“加密创新者30指数”涨幅远超科技股指数，表明加密货币相关资产表现强劲。

当前市场走势分析

截至分析时，比特币交易价格接近8.8万美元，在回调后显示出稳固支撑。价格调整的幅度相比历史周期显得更为温和。技术指标显示，动能虽有所减弱，但市场并未出现极端恐慌。