福布斯近日深度报道了美国稳定币监管进展，并重点援引了CertiK发布的《2025 Skynet美国数字资产政策报告》。

监管新阶段：从原则到具体规则

随着《GENIUS法案》等关键政策推进，美国数字资产行业正迈入以具体要求、可执行监管和机构级合规为核心的新阶段。CertiK联合创始人兼CEO顾荣辉指出，未来胜出的发行方将是那些已在储备管理、透明度及基础设施层面建立成熟、机构级运营体系的公司。

关键监管法案解析

• 《GENIUS法案》：确立联邦稳定币框架，要求1:1现金及高流动性资产支持，禁止再抵押，并需按月独立审计。
• 《CLARITY法案》：明确数字资产监管边界，防止监管越权。
• SAB 121撤销：清除了银行托管数字资产的关键障碍。

这些举措共同为稳定币发行方创造了明确的“游戏规则”。

美欧监管分化形成“双轨制”

• 美国：将美元稳定币视为战略资产进行推广。
• 欧盟：在MiCA框架下，以保护欧元货币主权为核心，对稳定币发行规模设限。

CertiK认为，这种分化将重塑全球流动性格局，导致一个“双轨制”稳定币世界的形成，增加了全球运营的复杂性。

竞争新前沿：运营与安全成熟度

监管清晰化后，竞争核心转向运营层面。发行方面临的挑战包括：

• 满足链上访问控制（如“冻结者”角色）的安全要求。
• 遵守国家级网络安全框架（如NIST）。
• 建立SOC级别控制体系、事件响应计划及自动化反洗钱（AML）筛查。

这类基础设施已成为在受监管市场中竞争的必要成本。

结论

监管已从障碍转变为赛场规则。稳定币竞争进入新时代，信任源于能经受机构级审查的运营体系、安全能力与合规系统。优势将倾向于最具能力接受监管监督的发行方。