一位知名市场评论员指出，当XRP的实用功能全面上线时，其价格需要上涨，以降低每笔交易所需的代币数量。

在整体市场低迷期间，XRP表现不佳。然而，KWUL Show主持人Rob Cunningham认为，XRP的长期价格走势将不取决于投机，而是由实际应用决定。

XRP价格将由实用价值决定

Cunningham解释称，市场关注的是未来的实用性。如果XRP从投机资产转变为金融体系的关键流动性工具，其价格发现机制将改变。机构将根据资产负债表需求来评估XRP价值，而非受散户情绪影响。

他指出，市场通常会提前对资产进行定价。核心问题在于XRP的结构是否会迫使市场做出反应——即大型机构为使用而持有它，而非用于交易。

若机构必须持有XRP才能高效运营，长期需求将增加，并以持久方式推高价格。

三大关键驱动力：监管、DTCC认可与RLUSD

Cunningham重点介绍了可能推动XRP实现实用性的几个关键进展：

  1. 监管清晰度：一旦监管机构明确XRP的法律地位，且Ripple获得美国银行牌照，不确定性将消除。机构投资者将获得持有XRP的法律保障，合规团队不再阻止风险敞口。这将使XRP从受限资产转变为已获批准的金融基础设施，吸引观望资本入场。

  2. DTCC认可：如果XRP符合美国存托信托与结算公司（DTCC）系统中认可的抵押品标准，机构将持有XRP以降低抵押成本、加速结算并降低交易对手风险。用作抵押品的资产会被机构像囤积国债或黄金一样持有，从而限制市场流通供应。

  3. Ripple稳定币（RLUSD）的作用：如果XRP成为RLUSD交易所需的流动性桥梁，每一笔转账都会直接产生对XRP的需求。XRP将充当中性结算层，吸收波动性并连接不同市场。稳定币不会取代桥梁资产，全球金融仍需要像XRP这样的中性媒介。

其他潜在影响因素

  • 日元套利交易平仓：若日元套利交易平仓，资本可能撤出低收益货币，转而投向XRP这类结算速度快、可靠性高、具备抵押优势的资产。
  • 政策变化：关税收入可能为政府提供新财源，美联储领导层变动可能调整货币政策优先级。市场会奖励那些提升结算效率和抵押品流动性的资产，XRP符合这一特征。
  • 潜在的XRP ETF：若贝莱德等机构推出XRP ETF，将创造自动购买和稳定需求。ETF资金主要关注资产配置和托管，而非短期市场情绪，有助于忽略价格波动。

XRP价格需要上涨的内在逻辑

XRP供应量固定，托管释放计划透明。与频繁交易的散户不同，机构会将资产锁定用于运营。

即使在全球结算、资产代币化或银行间流动性等领域的应用有限，也可能迅速减少市场可用XRP。

Cunningham的核心观点是：随着XRP处理交易量的增加，其价格必然上涨。更高的价格会降低每笔交易所需的XRP数量，从而使系统更高效。Ripple首席技术官David Schwartz在2017年也曾提出类似观点。

如果价格未能上调，交易将需要更多XRP，导致流动性紧张。这一结果源于简单的数学逻辑，而非投机。

发展路径展望

  1. 法律明确性与机构定位引发市场重新评估。
  2. 实际效用通过抵押品、国债持有和ETF锁定需求。
  3. 价格发现最终反映交易量、锁定供应和全球流动性需求。

至此，XRP将不再像典型加密货币那样交易，而是作为金融基础设施发挥作用。