IOSG创始合伙人Jocy在X平台发文，对加密市场走势做出分析与预测。

核心观点：2025年或是“最坏的一年”
Jocy认为，2025年可能成为加密市场“最坏的一年”。从2024年3月至2025年11月，长期持有者（LTH）预计将累计抛售约140万枚BTC（价值约1211.7亿美元）。抛售分为三波浪潮：

• 第一波（2023年底-2024年初）：受ETF获批推动，BTC从2.5万美元涨至7.3万美元。
• 第二波（2024年底）：受美国大选等因素影响，BTC价格冲向10万美元。
• 第三波（2025年）：BTC价格长期维持在10万美元上方。

与2013、2017、2021年的单一爆发式抛售不同，此次是多波持续分配。过去一年BTC在高位横盘前所未有，2年以上未移动的BTC自2024年初已减少约160万枚。

未来市场展望与投资逻辑

• 短期（3-6个月）：预计在8.7万至9.5万美元区间震荡，机构可能继续建仓。
• 中期（2026上半年）：在政策与机构双重驱动下，目标价位看向12万至15万美元。
• 长期（2026下半年）：市场波动可能加剧，具体走势需视美国大选结果及政策延续性而定。