BTC/USD 宏观结构分析

日线图 | 年度结构模块 | 供需关系图

图表展示了比特币自2017年至今的宏观结构演变，聚焦于平衡、扩张、旋转及当前的结构压力测试阶段。分析基于年度与日线级别的供需区域，关注价格与预定义结构的互动，而非市场叙事或情绪。

宏观结构阶段演变

1. 2017–2020年：平衡与基础形成

• 价格在约3,000至13,000美元区间宽幅震荡。
• 呈现接受性波动，为长期供需平衡奠定基础。

2. 2020年末：向扩张体制转变

• 突破平衡区间，确立定向的区块测序框架。
• 形成“前进→旋转→延续”的重复模式。

3. 2020年末–2021年中：扩张周期I

• 价格从约8,000美元上涨至约62,000美元。
• 包含约6个供需模块，定义了首个完整的扩张周期。

4. 2021年中–后期：旋转与重新验收

• 经历约50%回调后，旋转回升至前高。
• 为冲击2021年11月约68,000美元高点做准备。

5. 2021年11月–2023年1月：下行扩张

• 价格从约68,000美元跌至约15,000美元。
• 呈现约6个模块的完整下行扩张，结构有序。

6. 2023年1月–2024年3月：扩张周期II（复苏）

• 价格从约15,000美元恢复至约72,000美元。
• 结构（约6个模块）与前一扩张周期呼应，体现框架一致性。

7. 2024年3月：浅层旋转

• 从约72,000美元回调至约55,000美元。
• 修正幅度浅，显示强劲的需求吸收。

8. 2024年9月–12月：后期扩张阶段

• 价格从约55,000美元推升至约108,000美元。
• 呈现压缩旋转与快速跟进，属后期扩张特征。

9. 2025年1月–8月：扩张延长与波动压缩

• 经历约50%回调后，再度上涨逼近125,000美元新高。
• 价格波动加剧，呈现结构性压缩。

10. 压缩→扩展序列（结构叠加）

• 自2020年，每个周期均遵循：长期压缩→扩展→加速移动→剧烈回调。
• 从约125,000美元快速跌至81,000美元，反映压缩后的结构释放。

11. 2025年10月至今：结构压力测试

• 截至2025年12月，BTC/USD交易于约88,000美元。
• 从125,000美元至81,000美元的下跌涵盖约5个供需模块。
• 完整的6模块测量移动指向约74,000美元关键区域。
• 市场进入压力测试条件，有序扩张转为无序。

12. 当前关键水平

• 初始阻力带：约90,570 - 100,000美元。持续突破此区域意味着旋转而非下跌延续。
• 关键支撑区：约74,000美元。失守则可能完成当前下行扩张，并进一步测试：
  • 约55,000美元（2025年9月低点）
  • 约46,000美元（2024年2月供需突破点）

核心摘要

• 比特币价格长期遵循可测量的供需对称性。
• 当前阶段是典型的后期结构压力测试。
• 分析重点在于观察价格对既定结构的反应，而非预测方向。