Coinbase 正携其受监管的平台重返代币销售市场，旨在提升加密货币融资的透明度。其首个项目 Monad 将通过算法驱动的公开销售方式推出，标志着 Coinbase 正式回归首次代币发行 (ICO) 领域。

然而，该项目内部人员主导的代币分发方式引发了人们对公平性和去中心化的担忧，重新引发了关于代币发行中公平性的辩论。

Monad 领衔 Coinbase 的首次 ICO 发行

Coinbase正在制定一项战略计划重返代币销售市场随着一个受监管平台的推出，旨在为加密货币融资带来结构化、透明度和合规性。

据报道，该交易所计划每月进行一次代币销售，并在为期一周的购买窗口期后，使用算法公平分配代币。只有经过验证且合规的用户才有资格参与，所有交易均在交易所内进行。美元币 (USDC).

单子，一个Layer-1区块链该项目注重可扩展性，将成为首个通过该系统推出的项目。

此次出售将释放总供应量的 7.5%，目标是筹集约 1.875 亿美元，估值达 25 亿美元。

然而，细节方面……Monad 的代币分配揭示了一种结构，这种结构引发了关于公平和治理的重要问题。

Monad的代币经济学为何令分析师担忧

Monad即将进行的代币销售之所以引人注目，不仅是因为其规模，还因为因为它的代币分配模型许多分析师认为其集中度很高。

创始团队持有约 27% 的代币供应量，风险投资人控制着另外 20%。只有 7.5% 的代币面向公众开放，这意味着大部分代币都掌握在内部人士手中。这种模式引发了人们对公平性和控制权的担忧。

此外，约 38.5% 的代币供应量分配给生态系统发展。这些分配旨在激励增长并为合作伙伴关系提供资金。然而，它们也可能稀释早期散户投资者的权益，尤其是在治理权取决于代币持有量的情况下。

类似项目代币经济学常常难以在权力下放和内部控制之间取得平衡。大量储备也往往……有利于内部利益满足社区需求。

这些因素使Monad的出售成为焦点。ICO之后新一轮辩论过度关注筹资过程中的公平性和透明度。高额的内部配额和折扣价可能会破坏代币销售曾经秉持的包容性精神。

Coinbase 作为受监管的中介机构参与其中，增加了一层信誉和监督，但无法完全消除 Monad 供应设计中的结构性不平衡。