Bitmine沉浸式体验[BMNR]已增持超过406万个以太坊，巩固了其全球最大以太坊国库的地位。此时，通过现货ETF实现的传统机构需求正在减弱。

该公司目前控制着3.37%的以太坊总供应量，这种集中度在早期比特币公司金库之外很少见。

根据公司披露和CoinGecko数据，Bitmine在短短一周内增加了98,852个ETH，过去30天增持超过506,000个ETH。其持有的加密货币和现金总额已达132亿美元。

以太坊国库积累激增，ETF需求却减弱

Bitmine的快速积累与现货以太坊ETF的资金流出形成鲜明对比。SoSoValue数据显示：

  • 自10月以来，ETF每日资金流出量居高不下，多日超过3亿美元。
  • ETF总净资产已从310亿美元降至180亿美元。
  • 在下跌趋势中，ETH价格几乎与ETF资金流动同步波动。

Bitmine并未追随ETF市场情绪，而是积极逢低买入，其“5%的炼金术”目标是持有全球ETH供应量的5%。

Bitmine在以太坊金库领域占据主导

CoinGecko最新的国库排名显示，Bitmine与其他持有以太坊的企业存在巨大差距：

  • Bitmine沉浸式体验 — 4,066,062 ETH
  • SharpLink — 859,853 ETH
  • 以太币机器 — 496,712 ETH
  • Bit Digital — 153,546 ETH
  • Coinbase — 148,715 ETH

Bitmine的持仓量是排名第二的竞争对手的4倍多，并且是前10名中唯一一家在过去30天内实现显著正增长的公司。

这对以太坊为何重要？

Bitmine的积累推动以太坊进入机构采用的新阶段，这一阶段与ETF投机的联系减少，并越来越扎根于：

  • 企业财务策略
  • 验证者经济学
  • 代币化基础设施建设
  • 长期供应减少（大型机构持有并质押ETH，而非流通）

国债需求本质上不如ETF资金流动敏感。ETF受每日市场情绪影响，而国债买家往往在经济低迷时期增持，从而减少公开市场的供应量。由于以太坊净发行量已处历史低位，这种积累可能加剧供应紧张，放大未来价格波动。

以太坊价格走势：盘整中基础增强

ETH价格目前在2990美元附近波动，较年中高点有所回落。近期由ETF引发的回调与基本面的走强形成对比：

  • 活跃钱包和网络使用率保持高位。
  • 国债积累正在上升。
  • 验证器基础设施持续扩展。
  • 代币化和L2生态系统发展势头强劲。

Bitmine的逆向积累表明其对以太坊的长期货币结构和结算作用充满信心。