2025年，企业配置加密货币作为国库资产的策略被广泛复制。多家公司通过正式融资渠道，构建了以比特币、以太坊和Solana为主的庞大资金库。以下五家公司是这一趋势的典型代表。

战略（MSTR）

前身为MicroStrategy，由Michael Saylor领导。该公司自2020年8月开始购买比特币。

• 持仓：截至12月15日，持有660,624 BTC，市值约620亿美元。
• 2025年主要操作：
  • 2月：通过发行20亿美元零息可转换债券，以均价97,514美元购入20,365个比特币。
  • 3月：在市场波动中，通过出售股票及发行优先股筹集资金，以约87,000美元均价购入22,048个比特币。
  • 4月：通过出售股票筹集14.2亿美元，购入15,355个比特币。
  • 7月：推出永续优先股产品STRC，融资并购入21,021个比特币。
• 核心策略：执行“21/21计划”，目标通过股权和债务各融资210亿美元。

前进工业（FORD）

这家医疗器械公司于9月转型，成为最大的上市公司Solana国库。

• 操作：通过私募筹集16.5亿美元，以均价232美元购入6,822,000个SOL。
• 后续：计划进一步出售股票筹资40亿美元，用于推进Solana战略。截至11月，持有6,910,568个SOL。

比特矿浸入式技术（BMNR）

由汤姆·李领导，建立了最大的上市公司以太坊国库。

• 操作：10月市场下跌期间，以约9.63亿美元成本购入203,826个ETH。
• 持仓：截至12月15日，持有380万枚ETH，价值超120亿美元，同时持有部分比特币及其他资产。

以太机器（ETHM）

• 形成：由Ether Reserve与空白支票公司合并，于7月在纳斯达克上市。
• 操作：8月通过融资获得15万个ETH。截至12月15日，持有495,362个ETH，价值超14亿美元。
• 策略：不仅持有，还通过质押和DeFi策略提高资产收益。

元行星（Metaplanet）

东京上市公司，被称为“亚洲的MicroStrategy”。

• 操作：9月通过发行股票筹资6.3253亿美元，以均价116,724美元购入5,419个比特币。
• 持仓：截至12月15日，持有30,823枚比特币，价值27亿美元。
• 目标：计划到2027年持有21万枚比特币，占比特币总供应量的1%。

专家观点：

• Melanion Capital创始人Jad Comair指出，企业配置已从机会主义转向正式财务政策，2026年可能成为“山寨币国库年”。清晰的策略和坚定信念是获得投资者青睐的关键。
• 香港Web3协会联合主席朱耀祥提醒，若没有具体业务用途，大量持有加密货币可能带来不必要的收益波动和流动性风险。