2025年第四季度无疑是全年表现最疲软的季度。此次回调已抹去第二、三季度近63%的涨幅，令许多长期投资者蒙受损失。

然而，距离年底仅剩一周，市场即将进入假期流动性紧张的时期。从时机上看，这至关重要。

比特币的市场主导地位依然稳固
尽管市场恐慌情绪持续，比特币（BTC）目前价格仍较12.6万美元的高点低约25%，但其市场份额并未动摇，始终徘徊在60%左右。这表明资金更多处于观望状态，而非轮动撤出。

与此同时，山寨币（不包括前10名）的主导地位已压缩至仅6.73%，创下五年新低。这进一步印证了市场的风险偏好仍高度集中于比特币。

关键问题：空头挤压会触发假日反弹吗？
随着假日季临近，一个核心问题浮现：若宏观恐慌情绪消退，市场风险偏好回升，会发生什么？多头会否入场挤压空头头寸，从而触发一场教科书式的空头陷阱？

从技术层面看：

• 比特币价格已在9万美元关口下方盘整超过一个月。
• 在9.5万美元附近，聚集了超过58亿美元的杠杆空头头寸，这成为了多头明显的目标区域。
• 比特币的MVRV比率显示其处于“低估”状态，为潜在反弹提供了动力。
• RSI指标徘徊在35附近，同时价格已连续六周低于9万美元，这可能预示着经典的“阻力位转支撑位”走势。

潜在走势展望
如果价格能够有效突破当前盘整区域，则可能触及上方堆积的空头流动性集群。这有望增加上行压力，并可能引发一波“假日行情”，短期阻力目标看向95,000美元。

简而言之，当前的市场结构像极了一个经典的捕熊陷阱设置。