资金流向成加密市场关键：以太坊ETF百亿流入推高价格

加密资产价格的核心驱动力是增量资金的流入，而非用户数量或应用场景的变化。 以太坊ETF的案例尤为典型：在近100亿美元资金持续流入期间，ETH价格从约2,600美元上涨至4,500美元；而当资金流入放缓，价格也随之回落。

在当前新增真实需求有限的环境下，以太坊乃至整个加密市场对资金流向的边际变化极为敏感。与上一轮牛市围绕“采用、收入和网络增长”等叙事不同，本轮周期的价格表现更直接地取决于：

• 资金流向何处
• 进场节奏的快慢
• 资金何时突然停止

前瞻性地把握这类资金流动，是理解当前及未来市场走势的关键。