日本央行暗示进一步加息，告别通缩时代

• 2025年12月25日
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• 15:02

日本长期超低利率的时代正走向终结。日本央行行长上田一夫指出，经济基础已发生根本变化，持续通胀的条件正在增强。企业因劳动力短缺而更果断地提高工资和调整价格，这比单一数据更能预示一种自我强化的循环正在形成。

核心要点

• 日本经济正摆脱数十年的工资与物价停滞。
• 通胀持续上涨的条件增强，利率可能进一步上升。
• 日元疲软与政治压力可能影响未来加息时机。

利率为何可能继续走高

尽管政策利率已达数十年来高位，但实际利率仍处深度负值，金融环境依然宽松。若经济预测成立，进一步渐进式加息仍是现实选项。

日元疲软带来的复杂性

日元近期走软引发关注，可能推高进口价格并延长通胀。分析认为，这可能迫使央行比预期更早采取行动。

政治与工资压力

通胀已成为政治问题。实际工资下降给家庭带来负担，首相高市早苗敦促企业加快涨薪速度以应对生活成本压力。

与“零变化”经济模式决裂

上田一夫强调，日本正在摆脱物价与工资长期停滞的旧模式。随着通胀预期上升，企业更愿转嫁成本，政策辩论焦点将转向利率正常化的程度。