根据CoinGlass数据，2025年加密货币衍生品市场交易总额预计将达到创纪录的85.7万亿美元，日均交易额约2645亿美元，反映出市场的快速扩张。

市场高度集中，币安占据主导

  • 币安 处理了约25.09万亿美元的衍生品交易，占全球总量的29.3%。
  • OKX、Bitget和拜比特等交易所的年交易量在8.2万亿至10.8万亿美元之间。
  • 前四大交易所的交易量合计占全球总量的62.3%，市场集中度极高。

机构参与度提升，重塑市场格局

机构投资者参与度稳步提升，主要驱动因素包括：

  1. 现货比特币ETF的推出。
  2. 期权市场的发展。
  3. 受监管期货产品（如CME比特币期货）的增长。
    传统金融机构影响力增强，市场逐渐摆脱高杠杆散户投机主导的模式，转向机构对冲、基差交易等更复杂的策略。

未平仓合约波动剧烈，凸显市场风险

  • 年初全球衍生品未平仓合约约为870亿美元。
  • 10月7日一度飙升至2359亿美元的历史峰值。
  • 随后在第四季度经历大幅去杠杆，超过700亿美元头寸被清算，但年底仍收于1451亿美元，较年初增长17%。

大规模清算事件警示系统性风险

2025年强制清算总额估计达1500亿美元，其中大部分集中在10月。

  • 仅10月10日至11日，清算金额就超过190亿美元。
  • 多头头寸损失占比高达85%-90%。
    此次抛售与全球金融市场风险情绪转变（如地缘政治与贸易政策变动）密切相关，暴露了保证金体系和跨平台风险控制面临的挑战。