比特币在2025年底陷入“极度恐慌”，并录得史上第二糟糕的第四季度表现，本季度价格下跌23%。

币安创始人赵长鹏（CZ）在圣诞致辞中却对此表示鼓励。他认为，市场充满恐惧、不确定性和怀疑（FUD）的时期，正是早期投资者买入的时机。

“你猜怎么着，那些早期买入的人并不是在历史最高点买入的，而是在市场充满恐惧、不确定性和怀疑的时候买入的。”

历史“极度恐慌”后的表现

回顾历史，类似的“极度恐慌”时期往往蕴藏机会：

  • 2024年9月：比特币价格约5.4万美元，随后在年底前翻倍，突破10万美元。
  • 2025年第一季度：因特朗普关税战引发恐慌，比特币跌至7.7万美元，随后反弹并在10月超过12.6万美元。

市场观点的分歧

  • 看跌观点：部分分析师认为熊市可能持续至2026年第一季度。例如，评论员吉姆·克莱默（Jim Cramer）已公开看空比特币，但其观点常被市场视为反向指标。
  • 市场共识：分析师对比特币在2026年的前景看法不一，几乎各占一半。

矿工行为提供的信号

矿工行为是观察市场底部的重要指标：

  • 矿工价：维持矿工健康运营所需的比特币价格水平。
  • 生产成本：目前生产1个比特币的平均成本约为8万美元。历史上，比特币价格很少长期低于生产成本。
  • 当前状况：矿业持仓指数（MPI）显示，矿工目前正在抵制抛售，这可能为价格提供支撑。

若ETF需求恢复，可能推动市场复苏，但美国报税季等宏观经济因素可能限制反弹幅度。