稳定币市场在2025年迎来里程碑式增长。自1月初以来，以美元计价的稳定币总供应量增加了超过1000亿美元，达到3140亿美元。衡量稳定币表现的关键指标是“流通速度”（总交易量除以平均供应量），而非单纯市值。

泰达币 (USDT)

  • 流通速度：166
  • 表现：以绝对优势位居榜首，是加密货币交易的主要媒介。
  • 市值增长：自年初增长35%，达1860亿美元。
  • 动态：2025年前三季度实现约100亿美元利润。部分欧盟交易所因MiCA法规对其下架，但未影响其整体增长。

瑞波币美元 (RLUSD)

  • 流通速度：71
  • 表现：流通效率高，位列第二。
  • 关键进展：发行方Ripple Labs获得美国货币监理署（OCC）国家银行牌照临时批准，并获新加坡金融管理局（MAS）支付许可。专注于机构用户市场。

美元硬币 (USDC)

  • 流通速度：56
  • 表现：市值增长78%，达784亿美元。
  • 优势：从《天才法案》（GENIUS Act）中显著受益，合规框架成熟。
  • 动态：发行方Circle成功上市，第三季度营收达7.4亿美元。同时正在开发自有区块链“Arc”。

1美元 (USD1)

  • 流通速度：39
  • 表现：尽管4月才推出，但迅速跻身前列。
  • 背景：由特朗普家族相关的World Freedom Financial发行，定位为高流动性交易稳定币。
  • 策略：依赖零售分销与交易所合作（如Coinbase），并致力于成为Solana生态首选稳定币。

PayPal美元 (PYUSD)

  • 流通速度：18
  • 表现：首个由主流支付平台发行的稳定币。
  • 增长：市值在9月后显著增长，截至12月15日约38亿美元。
  • 扩展：已通过合作扩展至多个新区块链。曾发生技术故障导致异常代币铸造/销毁，但已解决。

USDe

  • 流通速度：11
  • 表现：市值从58亿增长至65亿美元（增长11%）。
  • 特点：唯一非法币抵押稳定币，采用以太坊质押和期货对冲的delta中性策略，波动性较大。
  • 事件：市值曾在10月经历“闪崩”，此前接近150亿美元。

USDS (原DAI)

  • 流通速度：1
  • 表现：流通速度极低是设计使然。
  • 角色：主要作为DeFi贷款抵押品或储蓄工具，而非交易媒介。
  • 增长：市值从52亿增长至98亿美元（增长85%），用户可获取收益奖励。