以太坊基本面与市场价格的背离
开发者社区的持续活跃是Layer 1公链长期潜力的核心驱动力。以太坊正从投机资产向坚实的基础设施转型，以在Web3领域保持竞争力。
根据Token Terminal数据，以太坊在第四季度的智能合约部署量创下历史新高，达到870万份。这表明在其区块链上直接构建的应用程序正在快速增长。
一个典型的例子是新型DeFi借贷协议Mutual（MUTM），它已进入路线图第二阶段，吸引了超过1.85万名投资者。
强劲基本面是否预示价值低估？
与股票不同，评估区块链价值的关键在于网络采用率和开发者信心。当基本面走强而价格下跌时，往往预示着市场可能出现“低估”。
以太坊的开发活动高涨，旨在扩展其现实世界应用（如法拉利接受ETH支付）。同时，交易所的以太坊储备从年初的2000万枚降至约1600万枚，表明长期持有者（LTH）正在积累并退出交易所，这强化了HODL趋势。
尽管第四季度价格下跌约25%，跌破3000美元，但链上活动和持有者行为暗示，当前市场价格可能未能充分反映网络的实际采用率与实用价值。
