财政官员的私下交流正影响外汇市场预期。随着日元汇率逼近此前触发日本直接干预的水平，东京和华盛顿均对汇率变动的速度感到担忧。
在华盛顿的会议上，日本财政领导层明确表示，日元近期的下跌已被视为潜在的不稳定因素，而非常规的市场调整。
核心要点
- 日美正密切协调，因日元汇率接近此前触发干预的水平。
- 东京的担忧焦点在于日元贬值的速度和方向，而非具体汇率点位。
- 美国政治不确定性给美元带来压力，加剧了美元/日元交易的敏感性。
为何当前水平至关重要
日元兑美元汇率跌至150上方，令人回想起2024年日本当局多次干预以支撑日元的时期。尽管官方未明确设定红线，但此前的干预已将160区域变为交易员的非正式危险区。
政策制定者更关注汇率变动的性质。单向、快速的贬值被视为具有破坏性，尤其对家庭和依赖进口的企业。这种区分使日本能在不立即行动的情况下向市场发出警告。
来自日美的共同信息
日本财务大臣片山皋月已向美国财政部长斯科特·贝森特直接传达了关切。双方同意保持密切沟通，以应对因货币政策变化而加剧的市场波动。
这种协调至关重要。美国的理解可降低日本行动时引发外交摩擦的风险，并强化华盛顿并未忽视日元过度疲软问题的信号。
美元信心面临考验
会谈时机意义重大。美国政治不确定性（包括美联储受到密切关注）令美元承压。美联储主席鲍威尔因国会作证面临法律诉讼，加剧了人们对货币政策政治化的担忧。
这削弱了美元传统的避险吸引力。在此背景下，即使日本官员发表温和言论，也可能对日元仓位产生巨大影响。
市场已进入戒备状态
东京发出警告后，日元短暂走强。这一反应表明，市场对官方言论依然敏感。鉴于日本近期果断的政策行动，交易员越发担心因突如其来的干预而蒙受损失。
东京一位外汇交易员指出，即使没有实际干预，美国的政治风险和日本明显的不安也已改变了短期市场行为。
干预选项依然存在
日本当局谨慎地保持着灵活性。财务大臣片山皋月此前重申，当局保留在必要时采取行动的“自主权”。2024年干预行动所建立的信誉，至今仍在影响市场心理，制约着交易员推低日元的意愿。
超越货币的议题
汇率讨论与更广泛的经济安全议题（如供应链韧性）同时进行，凸显了金融稳定、贸易与地缘政治的紧密交织。
对市场而言，最直接的结论是：随着日元逼近关键水平，官员们正通过外交渠道进行铺垫。无论最终是否干预，警告已经发出，市场正密切关注。
