今年早些时候开始的比特币反弹，因零售需求不足，可能难以持续。
化名IT Tech的CryptoQuant分析师在评论中指出，在比特币（BTC）价格持续上涨期间，散户投资者的需求通常会大幅飙升。然而，尽管比特币已从2025年第四季度23%的跌幅中回升，并在今年首次触及9万美元，但此次零售需求似乎并未出现。因此，IT Tech建议投资者保持谨慎。
分析师分享了CryptoQuant的比特币散户投资者（交易额0至1万美元）30天需求变化图表，以突出这一趋势。该图表显示，小型投资者的需求正在下降。
核心要点
- 虽然比特币价格似乎正从2025年第四季度的跌势中复苏，但该指标已降至-10%，显示出零售抛售迹象。
- IT Tech认为，随着比特币价格接近区间顶部，零售需求下降是一个看跌信号。
- 分析师强调，持续的复苏努力完全依赖于大型投资者。
- 他认为，只要这种趋势持续，上涨潜力就依然脆弱，任何回调都可能对价格造成重大损害。
- IT Tech敦促投资者，在零售需求指标回升至0以上之前，应将当前的比特币反弹视为“需要谨慎的周期末期”阶段。
零售需求为何关键
零售投资者在比特币每一次强劲上涨中都扮演着重要角色。机构买家往往率先行动，但散户的活动通常决定了趋势的持续时间和幅度。当散户入场时，交易量增加，市场情绪转向乐观，价格上涨更易持续。反之，市场将过度依赖少数参与者，限制上涨潜力。
目前零售需求仍为负值，暗示许多小投资者正在出售而非买入。这为当前的反弹提供了薄弱支撑。若散户继续观望或获利了结，市场将失去一个关键的持续买盘来源。
历史模式
CryptoQuant历史数据显示，散户参与对以往比特币价格上涨至关重要。例如：
- 2021年牛市：比特币在11月从35,000美元涨至69,000美元，同期零售需求指标增至15%。
- 2023年9月：比特币从25,927美元涨至73,794美元，散户需求指标接近20%。
- 2024年末：零售需求出现峰值，恰好与比特币价格突破10万美元大关相吻合。
市场现状与观点
目前，市场分析师对比特币价格走势仍持谨慎态度。比特币在触及年度高点94,792美元后遭遇阻力并出现回调。截至分析时，比特币交易价格约为92,383美元，本月上涨5.57%。
尽管态度谨慎，分析师Michaël van de Poppe认为，市场趋势可能开始转向对比特币有利，因为该加密资产在守住21日均线（90,466美元）的同时，正不断测试92,000美元关口。
