比特币 “已实现市值” 是什么？比流通市值更靠谱？

比特币“已实现市值”是什么？比流通市值更靠谱？

咱们先说说比特币的“流通市值”，这个大家听得比较多。计算方法很简单：用当前比特币的市场价格乘以市场上流通的比特币数量。比如一个比特币卖10万美元，总共有1900万个比特币在流通，那流通市值就是1900万×10万=19万亿美元。

但这个指标有个大问题：它只看当前价格，完全没考虑大家是在多少钱买的比特币。这就像算一个小区的房子总价，只按今天成交价算，不管有人是10年前买的，还是昨天买的，显然不够准确。

这时候“已实现市值”就派上用场了。它的算法很聪明：不是按当前价格算，而是按每枚比特币最后一次在钱包间移动时的价格来计算。打个比方，市场上现在有3个比特币：A是2018年花5000美元买的，B是2021年花6万美元买的，C是昨天花9万美元买的。那么已实现市值就是5000+6万+9万=15.5万美元，而不是按当前价（比如10万美元）算的30万美元。

这么算有什么好处呢？它能反映出所有持币者的真实成本价。如果已实现市值是3000亿美元，就相当于全网所有持币者买这些比特币总共花了3000亿美元。这个数字能帮我们判断市场是整体盈利还是亏损。当比特币价格远高于已实现市值时，说明大部分人都在赚钱；反之就说明很多人在亏本。

那它比流通市值更靠谱吗？要看用在哪。流通市值适合快速了解市场规模，就像看小区房子今天值多少钱；而已实现市值更适合分析市场情绪和潜在风险，像知道小区里每套房子的买入价，能判断业主是急着卖还是拿得住。

举个实际例子：2021年比特币暴跌时，流通市值从高点掉了大半，但已实现市值下降少得多，说明虽然新投资者亏了，但早期投资者成本很低，很多人选择持有而不是抛售，市场没那么恐慌。

当然，已实现市值也不是万能的。它假设上次移动价就是成本价，但有人可能在不同价格多次买卖；而且它无法反映短期投机情绪。不过总体来说，它给了我们一个比单纯看当前价格更立体的市场视角，算是理解比特币市场的一个“透视镜”。