引言：被重新审视的市场周期信仰 自比特币问世以来，其大约每四年发生一次的区块奖励减半事件，长期被视为驱动加密市场牛熊转换的核心节律。这套“四年周期”理论深刻塑造了行业的投资行为与时间认知。然而，在20
比特币巨鲸在 30 天内积累了超过 269,000 枚比特币，这是 13 年来最大的单日涨幅。 Grayscale 和 Bernstein 根据新的五年周期模型预测，比特币将在 2026 年达到峰值。
核心观点 周期延长：Raoul Pal 认为，债务到期延期等因素使典型的四年加密货币周期延长，形成约五年的新结构，流动性峰值可能推迟至2026年第二季度。 关键指标：ISM制造业指数被视为重要风向
