比特币在周日晚间一度突破9万美元大关，最高触及90,200美元，随后小幅回落。整个12月，其价格基本维持在86,500至90,000美元的区间内震荡。 分析师观点：技术面驱动反弹 Rick Maed

流动性充裕，但比特币并未跟上 全球主要经济体（如美国、中国、日本和欧元区）的M2货币供应量已创下历史新高，市场流动性充裕。理论上，这对比特币等风险资产有利。然而，比特币价格目前仍比历史高点低近30%。

宏观框架的实践困境：从理论到配置的鸿沟 在上一部分，我们构建了一个以流动性为核心的宏观分析框架，旨在将加密货币置于更广阔的全球经济周期中审视。然而，一个普遍的质疑随之而来：宏大的理论如何落地为具体的投

受持续抛售压力影响，比特币价格持续走低，目前已远低于其约12.6万美元的历史高点。 然而，结构性迹象表明市场抛压可能正在减弱，流动性状况的改善预示着资本可能重新流入，这增强了整体复苏的前景。 比特币遭

2025年12月26日 | 15:12 加密货币交易所Phemex宣布对其零售价格改善（RPI）订单系统进行重大升级。通过深化与顶级流动性合作伙伴的战略联系，升级后的RPI生态系统在订单簿深度上树立

USX稳定币价格剧烈波动后回升 Solana生态稳定币USX于2025年12月26日发生剧烈脱钩，价格一度跌至0.10美元，随后在项目方干预下回升至约0.94美元。 事件经过 价格暴跌：区块链安全机

核心要点 降息失灵：尽管美联储在2025年三次降息，加密货币市场不涨反跌。 暂停风险：2026年初若美联储暂停降息，可能对比特币和以太坊价格构成压力。 隐性支撑：美联储的“隐性量化宽松”措施可能为市

加密货币市场情绪趋于平衡，多空清算金额相近，RSI指标处于中性。这往往是投资者重新部署资本的关键时期。 比特币主导地位减弱 永续合约市场出现决定性转变，比特币（BTC）交易员的主导地位正在下降。 交

引言：在噪音中把握长期趋势 面对加密货币市场的剧烈波动，投资者常常感到迷茫。RealVision创始人兼CEO Raoul Pal在近期对话中，分享了一套超越短期噪音、着眼于长期结构性机会的投资框架。

CoinGlass发布的《2025年加密货币衍生品市场年度报告》揭示了主要资产流动性及交易所综合排名。 BTC/ETH流动性深度排名（全球CEX） Binance OKX Bitget 衍生品交易

稳定币市场正经历结构性增长，其总市值已接近3100亿美元的历史新高。这一增长不仅反映了加密货币生态系统的成熟，也揭示了市场参与者对资本稳定性和灵活性的偏好，而非短期投机。 USDT巩固主导地位 市值