核心观点一：AI产业仍处投入期，泡沫为时尚早 摩根士丹利预测，AI基础设施资本支出预计将达3万亿美元，目前部署不足20%。亚马逊、谷歌、Meta、微软等云厂商正大力投入数据中心、GPU和电力设施，但这

据英国《金融时报》报道，科技巨头字节跳动计划投入高达230亿美元，用于大规模投资人工智能（AI）技术。此举标志着该公司在AI领域的战略布局进入加速阶段。

美国银行CEO莫伊尼汉表示，人工智能正对美国经济产生日益显著的影响。 AI成为增长动力：莫伊尼汉指出，今年的AI投资持续积累，预计将在明年及未来几年成为更重要的经济增长动力，其边际效应已相当显著。

QCP简报指出，美联储最新FOMC会议释放谨慎信号，政策路径趋平。市场预期明年约有2.3次降息，政策维持“数据依赖”模式，旨在稳定劳动力市场并控制通胀。 美联储操作影响 美联储400亿美元国债购买计

IBM CEO的警示：万亿美元支出难以盈利 2025年12月初，IBM首席执行官Arvind Krishna公开质疑AI数据中心支出的可持续性。他指出，建设一个1吉瓦AI数据中心成本约800亿美元，若

甲骨文(ORCL.N)激进的AI支出计划正引发债券市场关注。摩根大通信用分析师Erica Spear指出，其债券面临的压力可能在明年持续。 关键信号 股价与信用指标：上周股价创近11个月最大跌幅，信