2025年初，美国前总统特朗普推出TRUMP币，将Meme币市场的投机狂热推至顶峰。在这场追逐“百倍神话”的喧嚣中，一场针对明星平台Pump.fun的法律诉讼悄然拉开序幕，其后续发展正深刻拷问着加密世界的“公平”与“去中心化”叙事。
如今，Pump.fun联合创始人Alon Cohen已沉寂于社交媒体超一个月，这与他一贯活跃的形象形成反差。平台数据同样黯淡：周交易量从1月高峰的33亿美元骤降至约4.8亿美元，跌幅超80%；其平台代币PUMP价格较历史高点回撤约78%。尽管团队仍在执行每日回购（累计超2亿美元），但市场情绪已从7月公售6亿美元的火爆，转向对一桩持续发酵的集体诉讼的密切关注。
诉讼起源：从个人亏损到集体行动
2025年1月16日，投资者Kendall Carnahan在纽约南区法院提起诉讼，指控Pump.fun及其创始人销售未经注册的证券，导致其购买$PNUT代币亏损231美元，违反了美国《1933年证券法》。
两周后，投资者Diego Aguilar提起类似诉讼，其指控范围更广，涉及$FRED、$FWOG等多个在Pump.fun上购买的Meme币，旨在代表所有在该平台购入未注册代币的投资者。
两案被告一致，均为Pump.fun运营公司Baton Corporation Ltd及其三位核心创始人。
案件合并与首席原告确立
审理此案的Colleen McMahon法官发现两案高度重合，于2025年6月26日裁定将其合并。根据《私人证券诉讼改革法案》，法院任命损失最大的Michael Okafor为首席原告，其声称亏损额高达24.2万美元。此举整合了投资者力量，使诉讼进入新阶段。
指控升级：矛头指向Solana与Jito生态
2025年7月23日，原告提交《合并修订诉状》，被告名单大幅扩展，直指Solana生态核心：
- Solana Labs、Solana基金会及其高管： 被指控与Pump.fun存在远超普通技术支持的深度协同与沟通。
- Jito Labs及其高管： 被指其MEV（最大可提取价值）技术为内部人士提供了抢先交易通道，使其能通过支付额外费用优先执行买卖，实现无风险套利。
原告试图论证，Pump.fun、Solana和Jito构成了一个紧密的利益共同体，共同运营着一个表面去中心化、实则被操纵的系统。
五大核心指控：构建欺诈体系
原告的指控远超简单的投资亏损，旨在揭示一个系统性的欺诈网络：
1. 销售未注册证券
原告援引“豪威测试”，主张Pump.fun上发行的Meme代币均属“投资合同”，应被定义为证券。平台未向美国证监会注册，也未披露必要风险信息，直接违反证券法。
2. 运营非法赌博业务
原告将平台比作“Meme币赌场”，用户购买行为如同下注，结果依赖运气与投机。平台收取的1%交易费则被类比为“赌场抽水”。
3. 电信欺诈与虚假宣传
平台宣传的“公平启动”、“无预售”、“防跑路”被指为谎言。原告称，平台秘密整合Jito的MEV技术，使知情内部人士可通过“Jito捆绑包”进行抢先交易，剥削普通用户。
4. 洗钱与无照汇款
指控平台在无汇款牌照情况下处理大量资金，并涉嫌协助如朝鲜Lazarus Group等黑客组织洗钱，例如通过发行名为“秦始皇”的Meme币混淆赃款与散户资金。
5. 完全缺乏投资者保护
平台无任何KYC（了解你的客户）、AML（反洗钱）流程或年龄验证，将投资者置于毫无保障的风险之中。
2025年8月21日，原告进一步提交《RICO案件陈述》，指控所有被告共同构成“敲诈勒索集团”，运营着一个被操纵的“Meme币赌场”。
关键证据：神秘线人与海量聊天记录
2025年9月后，案件因关键证据出现而质变。一位“机密线人”先后向原告提供了两批内部聊天记录，总计超过1.5万条，据称源自Pump.fun、Solana Labs和Jito Labs的内部沟通。
这些记录据称揭示了：
- 三方之间深入的技术协调与集成细节。
- Jito MEV工具如何被嵌入Pump.fun交易系统。
- 关于“优化”交易流程（原告解读为市场操纵）的讨论。
- 内部人员利用信息优势交易的行为。
原告律师称这些记录“揭示了一个精心设计的欺诈网络”。2025年12月，法院批准原告延期至2026年1月7日提交整合所有新证据的《第二次修订诉状》。
案件现状与行业反思
截至目前，被告方异常沉默，未作公开回应。尽管诉讼规模扩大，加密货币市场（如SOL价格）反应相对平淡，$PUMP代币下跌更多被归因于Meme币整体叙事退潮。
此案已从个别投资者维权，演变为对Solana生态乃至加密行业核心原则的集体拷问：去中心化是真实愿景还是营销幻象？公平启动是否名存实亡？
悬而未决的问题包括：神秘线人的身份、1.5万条聊天记录的确切内容、以及被告方将如何构建辩护策略。2026年随着修订诉状的提交，这场关乎行业合规与伦理边界的法律战役，或将揭晓更多震撼真相。
