近期，加密货币市场与美股市场呈现出显著的分化格局。一方面，美股主要指数持续走强；另一方面，多数加密资产相关上市公司股价则承受压力。无论是专注于数字资产财库（DAT）的Strategy、Bitmine等公司，还是IREN、Riot等比特币矿企，上周股价表现普遍低迷。少数例外包括因大额订单利好消息上涨的Hut8，以及出现技术性反弹的ABTC。当前市场环境复杂，投资者需保持谨慎，避免盲目追涨杀跌，宜采用灵活的交易策略应对市场波动。

本文基于公开市场数据，梳理了上周加密概念股及相关上市公司的重要动态。所有美股数据来源为msx.com。

机构市场观点解析

瑞银展望：美股涨势有望延续，标普500目标看至7700点

瑞银集团（UBS）在12月22日发布的报告中指出，强劲的企业盈利、相对宽松的货币政策以及逐渐清晰的政策前景，共同构成了美股市场的支撑基础。该行特别强调，科技板块的利润增长依然健康，使得当前市场估值处于合理区间。瑞银预测，标普500指数成分股公司盈利有望实现约10%的增长，这可能推动该指数在2026年上行至7700点附近。

报告进一步分析，美联储未来的降息路径以及新任主席的政策导向，可能为市场提供额外的流动性支持。同时，贸易政策不确定性的降低也将有助于稳定市场情绪。基于上述判断，瑞银维持对美国股市的积极评级，建议投资者保持配置以捕捉潜在的增长机会。

10x Research观察：加密市场疲软，相关上市公司承压

研究机构10x Research于12月21日发布的市场回顾显示，受全球政策不确定性及监管立法进程延迟等因素影响，比特币价格持续在低位徘徊，市场整体情绪尚未恢复。在此背景下，加密货币领域的上市公司股价普遍表现不佳。例如，Coinbase新产品的推出未能有效提振股价；Strategy股价持续疲软；尽管ARK Invest增持了BitMine股份，但后者股价仍未获得有效支撑。

在比特币矿企板块，多家公司面临各自挑战：Bitdeer遭遇集体诉讼；CleanSpark公布的盈利数据未达市场预期，且出现内部人士减持；Iren因获得中性评级而股价下跌；TeraWulf虽完成大额融资，但因股权稀释问题，股价同样出现下滑。

彭博分析：贝莱德IBIT ETF资金流入与收益表现背离

彭博社高级ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯（Eric Balchunas）12月20日指出，在2025年资金净流入排名前25的美股ETF中，贝莱德的现货比特币ETF（IBIT）是唯一一只年度收益率为负的产品，其回报率为-9.59%。

然而，分析也揭示了一个值得关注的现象：尽管收益为负，IBIT的年度资金净流入额仍高居第六位，甚至超过了年度收益率达64%的GLD（黄金ETF）。分析师认为，这在长期视角下是一个积极信号，表明即使在市场下行阶段，该产品仍能吸引巨额资金。一旦市场转入牛市，其增长潜力可能进一步释放。

上市公司数字资产持仓动态

比特币（BTC）持仓公司动向

根据SoSoValue数据，截至美东时间2025年12月22日的一周内，全球（非挖矿类）上市公司净买入比特币的总额约为2635万美元。其中，行业龙头Strategy（原MicroStrategy）上周未进行增持。日本公司Metaplanet同样未新增购买。

上周有两家公司进行了显著增持：

  • 日本时尚企业ANAP于12月16日投入约174万美元，以均价93,138.2美元增持18.64枚BTC，总持仓量增至1,218.84枚。
  • 数字健康公司CIMG于12月17日投入约2461万美元，以均价107,000美元增持230枚BTC，总持仓量达到730枚。

此外，其他公司也有相关动作：Metador Technologies与ATW Partners修订了融资协议，获得最高1亿美元的可转换票据融资，首批1050万美元将用于购买比特币。AI数据中心公司Hyperscale Data则宣布启动最高5000万美元的普通股ATM发行计划，所募资金主要将用于配置比特币。

据统计，目前全球（非挖矿类）上市公司合计持有约916,750枚比特币，总市值约827.7亿美元，占比特币流通市值的4.59%。

Strategy现金储备增至21.9亿美元，暂停比特币购买
在截至12月21日的一周内，Strategy Inc通过出售普通股成功融资7.48亿美元，公司现金储备因此增加至21.9亿美元。公司已明确表示将暂停购买比特币。目前，Strategy持有的比特币总价值约为600亿美元。本月早些时候，公司已设立14亿美元的准备金，用于支付未来的股息和利息。根据TD Cowen分析师兰斯·维坦扎（Lance Vitanza）的估算，Strategy每年需支付的利息和股息总额约为8.24亿美元。

以太坊（ETH）持仓公司动向

Bitmine持续增持，ETH持仓价值突破125亿美元
12月23日，Bitmine再次增持29,463枚ETH，价值约8840万美元。综合上周的购买记录，Bitmine共增持了98,852枚ETH，使其以太坊总持仓量达到4,066,062枚，按当前市价计算总价值超过125亿美元（约124.2亿美元）。其持仓量已占以太坊总供应量的3.37%。

ETHZilla出售部分ETH以赎回票据
另一家以太坊财库公司ETHZilla于12月22日披露，已出售24,291枚ETH，获得资金约7450万美元。该公司表示，此次出售是为了赎回未清偿的高级有担保可转换票据。未来，公司的价值将更多由其现实世界资产（RWA）代币化业务产生的收入和现金流驱动。因此，公司将停止公开其调整后净资产价值（mNAV）面板，但仍会通过美国SEC文件及社交媒体定期更新其ETH持仓及股份变动情况。

Solana（SOL）及其他资产持仓公司动向

Mangoceuticals拟推出1亿美元数字资产财库，重点投资SOL
纳斯达克上市公司Mangoceuticals于12月19日宣布，将与Cube Group合作成立子公司Mango DAT，以推进一项规模达1亿美元的数字资产财库战略，该战略将重点关注对Solana（SOL）的投资。相关资金计划通过ATM融资计划和出售普通股的方式募集。据悉，该公司已向美国专利商标局提交了“MULTI-DAT”商标申请，旨在推行一系列数字资产和DeFi相关计划。

Forward Industries股票代币化上线Solana链
同为纳斯达克上市公司的SOL财库公司Forward Industries（FWDI）宣布，其在美国SEC注册的股票已通过Superstate的Opening Bell平台在Solana区块链上以代币形式发行。这标志着上市公司股权首次能够直接接入Solana的DeFi生态系统，作为SPL代币使用。该公司目前持有约680万枚SOL，超过了其余三家最大SOL DAT公司的持仓总和。

MemeStrategy增持SOL并计划质押
根据港交所12月17日的公告，香港上市公司MemeStrategy已在公开市场斥资240万港元购买了2440枚SOL。至此，该公司持有的SOL总量达到12,290枚，总成本约为1490万港元。MemeStrategy表示，将使用专属的Solana验证器对持有的SOL进行质押，以期通过质押奖励创造新的收益来源。