Base 2025年业绩深度解析：全面领跑以太坊L2赛道

2025年对于以太坊二层网络（L2）领域而言，是竞争格局进一步固化的一年。其中，由Coinbase孵化的Base网络表现尤为突出，不仅在多项核心数据指标上遥遥领先，更在生态构建和战略布局上展现出独特优势，彻底巩固了其行业领导者的地位。

财务表现：收入增长与市场份额的双重统治

衡量一个区块链网络成功与否的关键指标之一便是其创造收入的能力。在这一维度上，Base的表现堪称现象级。

  • 惊人的增长轨迹：回顾2023年12月，Base的链上收入仅为250万美元，在当时整个L2市场5370万美元的总营收中，占比仅为5%。然而，这一局面在随后两年发生了根本性逆转。至2024年12月，其收入已飙升至1470万美元，市场份额跃升至63%。这一增长势头在2025年得到延续，年初至今，Base已实现7540万美元的收入，占同期L2市场总营收1.207亿美元的62%。
  • 逆势增长的领导力：值得注意的是，尽管整个L2市场的总收入从2024年的峰值有所回落，但Base的主导地位却持续增强。这标志着其增长并非完全依赖于市场红利，而是源于自身强大的内生动力和用户吸引力。

生态实力：DeFi TVL登顶与多元化应用矩阵

除了收入，锁定总价值（TVL）是衡量一个链上DeFi生态健康与规模的核心标尺。

  • TVL的绝对领先：Base在2025年1月成功超越Arbitrum One，成为DeFi TVL最高的L2网络。截至目前，其DeFi TVL已达到46.3亿美元，占据了整个L2市场近一半（46%）的份额。更关键的是，这一领先优势在整个2025年持续扩大，市场份额从年初的33%稳步攀升至当前水平。
  • 繁荣的多元化应用生态：Base的成功并非依赖单一应用。2025年，其生态内应用总计创造了3.699亿美元的收入，展现了强大的整体变现能力。其中：
    • 去中心化交易所Aerodrome贡献了1.605亿美元，占比43%，是生态的重要支柱。
    • AI代理发射平台Virtuals创造了4320万美元收入，占比12%，代表了新兴领域的活力。
    • 体育预测应用Football.Fun等新秀也快速产生了470万美元营收。这种跨领域的创收能力表明Base生态具有高度的多样性和抗风险能力。

核心优势：无可比拟的分销渠道与用户基础

Base相较于其他竞争对手，拥有一个与生俱来的战略优势：其与全球领先的合规交易平台Coinbase的深度整合。

  • 直接触达海量用户：根据Coinbase的公开文件，其平台在第三季度拥有930万月活跃交易用户。这为Base提供了一个庞大、成熟且易于转化的初始用户池。当其他L2网络需要投入大量资源进行市场教育和用户获取时，Base已经通过Coinbase的入口，轻松实现了用户的“无缝导入”。
  • 产品整合的典范案例：Coinbase与去中心化借贷协议Morpho的合作，完美诠释了这种分销优势。用户可以直接在Coinbase界面使用加密资产抵押借入USDC，而所有底层操作均在Base链上通过Morpho完成。该产品推出不到一年，已促成8.663亿美元的贷款申请，占据了Morpho在Base上活跃贷款的90%。同期，Morpho在Base的TVL增长了超过1900%。这种将链上活动作为主流金融产品副产品的模式，是其他L2难以复制的。

用户行为演变：从交易到稳定币应用的深化

深入分析链上数据，可以发现Base的用户行为正在发生结构性变化。

  • USDC成为最活跃应用：根据日均活跃用户（定义为进行至少两笔交易并消耗燃料费的独立地址）统计，USDC稳定币合约已成为Base链上使用最广泛的应用。2025年11月，其日均用户数达到83,400人，较去年同期增长233%。
  • DEX活动趋于专业化：与此同时，像Uniswap和Aerodrome这类DEX的日均散户用户数分别下降了74%和49%。然而，Base链上的DEX总交易量却在2025年创下历史新高。这揭示了一个趋势：DEX上的活动正日益由资金体量更大、交易更频繁的专业交易者主导，生态的金融深度正在加强。

未来战略：进军创作者经济与Base App的野望

凭借在核心L2指标上建立的坚实护城河，Base已将战略目光投向了更具潜力的新前沿——价值近5000亿美元的创作者经济。其核心载体是正在开发的“超级应用”——Base App。

  • 一体化功能整合：Base App旨在超越传统加密钱包，集资产托管、交易、社交和信息流于一体。其创新功能包括基于Farcaster和Zora的社交信息流、通过XMTP实现的即时通讯，以及内置的迷你应用发现平台。
  • 赋能创作者变现：Base App的核心愿景是让创作者能直接从内容中获利。在应用中创建的内容默认可被代币化，每条帖子都可能成为一个可交易的市场，创作者能从交易费中分成。此外，未来用户还能直接发行个人创作者代币。底层技术由Zora协议支持，该模式已累计为创作者带来610万美元收益。
  • 早期数据与巨大潜力：尽管Base App仍处于测试阶段（已有超14.8万用户创建账户），且当前通过代币化获得持续关注的创作者内容比例（约0.3%）仍很低，但这恰恰说明了其巨大的增长空间。优化内容发现、分销和工具，提升优质内容的存活率与价值捕获能力，将是Base 2026年在创作者经济赛道上的关键任务。

潜在催化剂：原生代币的想象空间

2025年9月，Base官方确认正在探索发行原生代币。与其他L2将代币主要用于流动性激励不同，Base代币可能拥有更独特的应用场景：激励链上创作与社交参与。通过代币奖励那些带来高质量内容、用户互动和社区建设的行为，Base有望构建一个更具黏性和活力的社交金融生态系统，从而建立起比单纯DeFi TVL更深、更持久的护城河。

结论：通过2025年在财务、生态和用户基础上的全面领先，Base已经确立了其在L2赛道的龙头地位。未来，凭借其独有的分销优势、前瞻性的Base App布局以及潜在的原生代币经济模型，Base正试图从一条高效的金融层区块链，演进为一个融合交易、社交与创作的综合性链上经济体。其成功与否，将为整个Web3行业探索主流应用落地提供关键范本。