加密货币风险投资领域的资金流向正发生显著转变。近期数据显示，曾经备受追捧的底层公链与人工智能结合项目已不再是资本焦点，而预测市场、支付解决方案及真实世界资产等具备明确应用场景的领域正获得前所未有的关注。

基础设施投资热潮退去

在上一轮牛市周期中，旨在挑战以太坊的新兴公链曾是风险资本竞相押注的“明星赛道”。然而，当前的市场环境已截然不同。根据多家数据分析平台的统计，在近期完成的大额融资项目中，全新的Layer1或Layer2区块链网络已近乎绝迹。

行业观察者指出，投资者心态发生了根本性变化。市场不再需要更多宣称高性能的“世界计算机”，而是迫切需要能够吸引真实用户、产生实际收入的产品与服务。有分析师在社交平台上直言，基础设施的“中等智商陷阱”时代可能已经结束，未来创造巨大价值的将是面向消费者的应用层产品，而非底层协议本身。

与此同时，尽管人工智能在全球科技界热度不减，但其与区块链结合的赛道并未延续预期的融资盛况。在近期的加密领域大额融资事件中，纯AI相关项目的数量和金额占比都相对有限，与支付等赛道的单笔巨额融资形成鲜明对比。

资本涌向三大新兴领域

1. 预测市场：从小众走向舞台中央

预测市场无疑是当前最受资本青睐的赛道之一。以Polymarket和Kalshi为代表的平台获得了巨额资金注入，其中Polymarket更获得了传统金融巨头的战略投资，估值飙升至近百亿美元。这些平台在重大社会事件（如美国大选）中展现出的数据价值和预测能力，使其超越了单纯的加密货币应用范畴，吸引了更广泛的机构投资者。

  • 代表性案例：Polymarket获得洲际交易所（ICE）巨额投资；Kalshi完成多轮高额融资，投资方包括红杉资本等顶级基金。
  • 核心价值：提供了基于市场的、去中心化的信息发现与预测机制，其数据结果甚至开始与传统民意调查机构竞争。

2. 支付与银行服务：稳定币驱动新周期

支付赛道正接过公链的融资“接力棒”，成为资本密集布局的新高地。该领域融资规模巨大，覆盖了从底层结算网络到前端消费应用的完整产业链。稳定币的流通量与交易规模持续攀升，已达到可与全球主流支付网络比肩的水平。

除了Ripple、Rapyd等老牌玩家获得续命资金外，一批服务于企业及普通用户的新型数字银行与金融服务商也获得了可观投资。这表明，推动加密货币在日常支付和跨境结算中落地应用，已成为明确的投资主题。

3. 真实世界资产（RWA）：架起链上链下桥梁

将传统金融资产通过区块链进行代币化，正从概念验证迈向规模化实施。该赛道融资额高度集中，头部公司通过IPO或大型私募轮获得了绝大部分资金。从代币化国债、私人信贷到贵金属，链上资产类别不断丰富，总体市值增长迅速。

更值得关注的是，贝莱德、阿波罗等传统资产管理巨头已积极入场布局，将机构级产品引入区块链。这一趋势不仅为市场带来了增量资金和合规资产，也显著提升了RWA赛道的整体可信度与吸引力。

DeFi与用户基础设施：稳健发展

去中心化金融领域在本轮融资周期中表现平稳，累计融资额依然可观，但缺乏预测市场那样的“天文数字”级单笔融资。资本倾向于投向具有清晰商业模式和增长潜力的特定协议，如去中心化交易平台。

与此同时，旨在降低普通用户使用门槛的基础设施项目也获得了持续关注。例如：

  • 简化钱包管理和交易流程的账户抽象方案。
  • 集成法币出入金通道的支付工具。
  • 提供社交登录等友好体验的入口应用。

这类投资的核心逻辑在于为下一波大规模用户 adoption 扫清技术障碍，构建通往主流市场的桥梁。