2024年比特币减半：一次写入代码的货币紧缩
2024年4月20日，比特币网络在区块高度达到840,000时，自动执行了其第四次区块奖励减半。根据中本聪设定的原始协议，每个区块产生的新比特币奖励从6.25枚永久性削减至3.125枚。这一过程并非由任何个人或组织决定，而是由全球数以万计的节点共同维护的数学共识规则所触发，每产生21万个区块便自动发生一次。
该机制从根本上确立了比特币货币政策的终极确定性。它向世界证明，一种资产的发行计划可以完全透明、不可篡改，且独立于任何中央权威的干预。
供给收缩的数学现实：每日新增量腰斩
减半带来的直接影响是比特币新增供应量的骤降。基于平均10分钟的出块时间，网络每日新增的比特币数量从大约900枚锐减至约450枚。换算成年化数据，年度新增发行量从约32.85万枚下降至约16.425万枚。
这种供给收缩是绝对且永久的。它不因矿工的盈亏、市场情绪的起伏或全球宏观经济的变化而有丝毫改变，纯粹是代码逻辑的必然结果。
通胀率进入“稀缺”新纪元：低于黄金
随着新增发行速度减半，比特币的年化供给通胀率在2024年降至约0.83%的水平。这一数字标志着比特币在稀缺性上进入了一个新的阶段。
作为对比，黄金的年供应增长率普遍估计在1%至2%之间，而各国法币的扩张速度则由中央银行相机抉择。比特币由此成为全球主要资产类别中，唯一拥有预先设定、持续下降且可精确计算通胀率的货币资产。
流通供应接近上限：稀缺性日益凸显
截至2024年底，比特币的流通供应量已超过1,970万枚，这意味着总供应量2,100万枚的约93.8%已被挖出。尚未发行的比特币已不足130万枚。
在此背景下，尽管未来每次减半所减少的绝对数量递减，但其在比例上对剩余供应的影响将愈发显著，不断强化比特币“数字黄金”的稀缺叙事。
矿工经济模型的历史性转折
减半事件对维护网络安全的矿工产生了立竿见影的影响。其来自区块奖励的补贴收入一夜之间减少50%，这使得交易手续费在矿工总收入中的占比被迫大幅提升。
这一转变并非意外，而是比特币白皮书中勾勒的长期愿景：网络安全最终将从依赖固定区块补贴，平稳过渡到由用户支付的交易手续费来主要支撑。减半是推动这一经济模型演进的关键催化剂。
已成定局的供给新常态
与传统央行可根据经济数据调整利率或量化宽松不同，比特币在2024年4月完成的这次供给调整是最终状态。不存在“撤回”或“根据需求调整发行”的可能性。
到2024年末，市场所面对的是一个全新的、将持续四年的低发行基线。下一次减半预计发生在2028年，届时区块奖励将进一步降至1.5625枚BTC。市场关注的焦点已从“减半事件”本身，转向如何在这一永久性的稀缺新常态下进行估值与决策。
该图表展示了未来几年比特币的预计存量。年份为预测值，可能存在细微偏差。
从周期性事件到结构性基石
第四次减半的完成，标志着比特币的低供给增长率从一个周期性炒作主题，彻底转变为一项长期的结构性基石。其供给机制透明、可预测，并且可由任何下载了完整区块链数据的用户独立验证。
这一特性不依赖于任何机构的背书或政策的利好，它直接由数学规则和全球网络共识保障，使得比特币的货币发行计划成为全球金融体系中一个罕见的、完全由代码定义的确定性变量。
