美联储12月会议纪要：多数官员支持继续降息，内部对通胀与就业风险存分歧

美联储12月议息会议纪要揭示政策路径分歧

近期公布的美联储12月货币政策会议纪要，为市场揭示了联邦公开市场委员会（FOMC）在决定连续第三次降息后的内部讨论细节。纪要显示，尽管委员会最终达成了降息决定，但官员们对未来政策路径的看法存在显著差异，凸显出在通胀与就业风险之间权衡的复杂性。

根据纪要内容，FOMC内部对于货币政策是否已具备足够限制性存在不同评估。多数与会官员认为，如果通货膨胀率能够按照委员会预期的轨迹逐步回落，那么在未来某个时间点进一步下调联邦基金利率目标区间将是合适的。

然而，部分委员对此持更为审慎的态度。他们主张，在12月采取降息行动后，利率水平应维持“一段时间”不变。这种观望立场旨在为评估政策转向对经济活动的滞后影响留出空间，同时积累更多证据以增强对通胀持续回归2%目标的信心。

委员会成员一致强调，未来的政策决策并非预先设定，将高度依赖于陆续发布的经济数据、不断演变的经济前景以及风险评估的变化。

12月的利率决议虽然符合市场普遍预期，但内部出现了近年来少见的明显分歧。会议纪要证实，大多数与会者支持当月的降息决定。支持者普遍认为，此举是恰当的，因为劳动力市场面临的下行风险在近几个月有所增加，而通胀的上行风险则相对减弱或保持稳定。

与此同时，一部分官员则倾向于维持利率不变。他们的担忧主要集中在通胀进展方面，认为通胀下降的进程可能已经停滞，或者决策者需要看到更多证据才能确信通胀正坚定地迈向2%的目标。这些委员警告，若通胀未能及时回落，可能会推高长期通胀预期。

纪要深入阐述了委员们在风险管理考量上的不同侧重点。

多数派的视角： 大多数官员指出，将政策立场调整至更为中性的水平，有助于防范劳动力市场出现严重恶化。他们中的许多人还观察到，由关税等因素带来的持续性高通胀压力可能性已经降低。
谨慎派的担忧： 另一部分委员则着重强调了通胀变得根深蒂固的风险。他们认为，在通胀数据依然高企的背景下继续降息，可能向公众传递出委员会对2%通胀目标承诺减弱的错误信号。所有与会者均认同，稳固的长期通胀预期对于实现物价稳定和充分就业的双重目标至关重要。

除了利率政策，会议纪要还确认了美联储在资产负债表操作上的一个重要判断。与会者一致认为，银行体系的准备金余额已经下降至“充足”水平。基于此评估，委员会决定根据需要购买短期国债，以确保在整个年末及未来时期维持充足的准备金供应，这标志着其准备金管理操作的正式启动。

总体而言，这份会议纪要描绘了一个在复杂经济数据面前保持警惕、但内部意见并不统一的美联储。未来的政策步伐将紧密围绕通胀实际走势与劳动力市场健康状况展开，数据依赖模式仍是其核心行动准则。