公募规则中途反转：Infinex承认机制失误
1月5日，跨链DeFi聚合平台Infinex在其INX代币公募进行期间，出人意料地发布公告，承认其销售机制设计存在错误，并宣布了多项关键调整。此次规则变更包括：取消原定的每人2500美元投资上限，允许参与者自由决定投入金额；将分配方式改为“最大-最小公平分配”，以确保所有合格参与者获得平等份额，直至代币售罄，超额资金将被退还。尽管团队表示会保留Patron NFT持有者的优先权，但具体实施细则被推迟到销售结束后公布。
项目方在声明中解释，最初的复杂规则本意是平衡现有赞助者、新用户和公平性，但结果却导致了市场的冷淡反应。他们总结道：“普通用户厌恶资金锁定，大户反感投资限额，而所有人都对繁琐的规则感到不满。”
Infinex项目背景与争议性公募设计
Infinex是由合成资产协议Synthetix联合创始人Kain Warwick推出的加密项目。其愿景从最初的DeFi统一入口，逐渐演变为一个强调非托管、链抽象和意图驱动的钱包超级应用，致力于提供媲美中心化交易所的流畅体验。
本次在Sonar平台进行的代币销售原定于1月3日至6日举行，计划出售总供应量的5%，融资目标从最初的1500万美元大幅下调至500万美元，完全稀释估值（FDV）也降至9999万美元。销售机制高度倾向于Patron NFT持有者，该NFT曾在2024年10月通过出售筹集了6770万美元资金，吸引了包括Peter Thiel的创始人基金、Vitalik Buterin等知名机构和个人的参与。
根据原规则，持有不同数量Patron NFT的用户可获得从2000美元到50万美元不等的分配额度。而未持有NFT的散户则需通过抽签参与，且面临每人5000美元的上限和长达一年的代币锁定期。
市场用脚投票：首日募资额不足目标一成
复杂的规则与严苛的锁仓条件一经公布，便在社区引发强烈批评。许多潜在参与者认为，在当下谨慎的市场环境中，要求公募投资者接受长达一年的锁定期极不合理，显著提高了机会成本。同时，项目在尚未产生稳定收入的情况下，设定近亿美元的FDV，被视作让社区为未来的不确定性提前买单。
市场的反应迅速而直接：销售启动首日，仅募集到约40万美元，不到500万美元总目标的8%。这一惨淡开局也反映在预测市场Polymarket上，该平台上关于“Infinex公募额超500万美元”的预测概率一度跌至25%。在项目方紧急修改规则后，募资金额有所回升，达到133万美元，参与地址增至466个。
预测市场疑云：规则调整前出现“抢跑”押注
除了公募规则本身的争议，另一桩事件进一步将Infinex推向舆论风口。有社区成员发现，在Infinex官方正式宣布取消募资上限之前，Polymarket上相关的预测盘口出现了异常的大额押注。
据分析师@sanyuanVC披露，一个此前无交易记录的新地址，在官方公告发布前，向“募资额超300万美元”和“超500万美元”这两个高风险、高赔率的选项投入了约5.1万美元。而在相对稳妥的“超200万美元”选项上仅押注7000美元。这种精准的押注策略，在规则修改后带来了可观的浮盈，引发了社区关于是否存在内幕信息泄露的强烈质疑。截至目前，Infinex团队尚未对此事作出公开回应。
受规则调整影响，Polymarket上的预测概率已发生显著变化，“超200万美元”的概率升至98%，“超500万美元”的概率也回升至78%，该事件累计交易额已达325万美元。
