加密货币市场在假期前夕出现流动性收紧的迹象，关键指标显示资本流入明显放缓。

稳定币发行量急剧下降

链上数据显示，Tether（USDT） 在过去60天的市值增长已从11月1日的153.8亿美元大幅降至48.3亿美元。新稳定币发行的放缓，反映了可用资本的广泛收缩，市场正进入典型的假期低流动性状态。

资金谨慎，等待时机

CEX.IO的Yaroslav Patsira指出，稳定币总供应量近期维持在2850-2900亿美元区间，资金仍在生态系统内，但未被积极部署。稳定币交易所储备金在创下800亿美元新高后，随着市场波动下降了约11%。

Patsira表示：“资本比较谨慎，都在等待价格下跌或进行短期轮动，而没有做出重大承诺。”这种环境为潜在收益设定了上限。

对比特币及其他加密货币的影响

对于比特币，流动性“仍然相对有韧性，但正在减弱”，若无新的ETF需求或稳定币扩张，上涨空间将受限。而以太坊等更依赖资金流动和风险偏好的资产，对流动性紧缩更为敏感。

比特币价格可能如何波动？

CEX分析师认为，比特币可能在“真实均价”（约81,000美元）与短期持有成本基准（约102,000美元）之间波动。突破上限可能推动新高，失守下限则可能预示更深下跌。

尽管主要宏观不确定性消退，但若无新资金注入，市场可能维持震荡横盘格局。不过，部分市场参与者仍看好比特币重新测试10万美元关口。