核心观点

• 周期延长：Raoul Pal 认为，债务到期延期等因素使典型的四年加密货币周期延长，形成约五年的新结构，流动性峰值可能推迟至2026年第二季度。
• 关键指标：ISM制造业指数被视为重要风向标。当其升至50以上时，比特币和以太坊通常率先上涨，随后可能带动山寨币。
• 政策影响：多位分析师指出，美联储结束量化紧缩并转向量化宽松，才是市场风险偏好全面回升、山寨币迎来强势表现的关键触发点。
• 市场现状：山寨币季节指数处于低位（约30-37），除前十名外的山寨币总市值处于关键支撑位，显示当前市场仍由比特币主导，山寨币轮动尚未开始。

分析师具体观点

Raoul Pal（宏观投资者）

• 债务延期导致市场流动性峰值推迟，预计2026年第二季度左右达到周期顶峰，但并非进入长期熊市。

Tom Lee（市场策略师）

• 支持ISM指数与加密货币价格的相关性分析，认为突破关键水平后，行业仍有大幅上涨潜力。

Ash Crypto（加密货币交易员）

• 当前市场结构与2020年相似，山寨币大幅行情往往始于美联储政策转向之后。
• 图表分析显示，山寨币总市值（前10名除外）处于历史相似支撑位，预示若模式重演，上涨行情可能于2026年左右启动。