韩国央行《金融稳定报告》揭示，韩国加密货币投资者正从“激进买入”转向“获利了结”，这一行为转变可能对全球市场动态产生影响。
即便在比特币价格飙升的背景下，韩国投资者也倾向于套现而非追加投资。
韩国交易活动降温
韩国在全球加密货币交易中占比显著，韩元交易对交易量常居全球前列。然而，韩国央行报告指出，尽管市场换手率（156.8%）仍高于全球平均水平（111.6%），但投资者行为已转变——散户在2025年牛市期间更多进行获利了结。
市场结构集中与流动性问题
韩国市场由散户主导，前10%的投资者占据了总交易量的91.2%，市场集中度高。加之监管限制企业参与和外国投资者进入，导致专业做市商缺失，市场流动性受限。
对全球市场的潜在影响
历史上，韩国交易所（如Upbit、Bithumb）的交易量曾在牛市中位居全球前列，其散户的买卖行为能显著影响全球价格。当前获利了结的趋势，可能削弱全球市场上涨期间的买盘压力，使得本轮上涨行情相对温和。
与全球趋势的分化
全球市场因现货比特币ETF获批而加速机构化。相比之下，韩国市场仍高度依赖散户，受全球机构资金流动影响较小。韩国央行将此归因于资本管制、流动性限制及散户主导的市场结构。
未来展望：制度化进程
韩国监管正在松动，已允许非营利机构和专业投资者试交易，并讨论批准现货比特币ETF。央行预计，未来金融机构和外国投资者的进入将改善做市机制、提升流动性，但也可能使价格对供需变化更敏感。
