短期压力：市场调整与情绪恐慌
比特币（BTC）近期走势不稳，面临短期下行压力。数据显示，第四季度预计下跌约19.15%，为近年表现最差季度之一。短期持有者（STH）正亏本抛售，市场情绪陷入恐慌，同时ETF资金流出持续消耗市场流动性。
来源：Cryptoquant
支出产出利润率（SOPR）和市场价值与已实现价值之比（MVRV）等指标显示，市场“投降式”抛售可能持续，预示着未来两三个月可能进入横盘或进一步下跌阶段。
长期展望：周期演变与成熟之路
尽管短期承压，但长期基本面正在转变。资产管理公司Bitwise预测，比特币可能打破传统四年周期，并在2026年再创新高。驱动因素包括减半事件、机构采纳加速以及ETF需求增长。
来源：Bitwise
值得注意的是，比特币的波动性已显著降低，2025年其波动率甚至低于英伟达（NVIDIA）等科技巨头，展现出向“成熟资产”演变的特征。
地位巩固：跻身全球顶级资产行列
从宏观定位看，比特币已稳固跻身全球前十大资产之列，与黄金、苹果、微软等巨头并肩。这标志着其作为资产类别的认可度已实现质的飞跃。
来源：X
越来越多机构将其纳入核心资产配置，极大地提升了其信誉。市场周期虽会波动，但比特币在全球资产负债表中的地位正日益稳固。
