0. 青岚·深夜灯火

夜晚，关掉刺眼的大灯，只留一盏台灯洒下暖黄的光晕。屏幕上，欧美盘的K线仍在跳动，数字的每一次闪烁都牵动着无数守夜人的心。窗外万家灯火渐次熄灭，而这里，我们依然孤独地守望。市场如潮汐，涨跌皆是常态，此刻需要的不是焦躁的追问，而是沉淀与修心。让思绪在静谧中沉淀，方能看清波动的本质。今夜，让我们一同在灯火下，梳理脉络，静待黎明。

1. 全日复盘：多空博弈的「真相调查」

今日市场上演了一场典型的“数据杀”。比特币价格在亚洲时段便显疲态，于欧洲时段正式跌破9万美元心理关口，最低触及89,900美元附近。这并非无端下跌，背后是多重利空数据的集中释放与杠杆仓位的连锁反应。

核心诱因首推资金面逆转。根据Farside数据，美国现货比特币ETF在1月8日录得近5亿美元的巨额单日净流出，其中贝莱德IBIT流出约1.3亿美元，富达FBTC流出约2.476亿美元。这是连续的资金外流，直接动摇了市场的信心基石。资金流出并非孤立事件，它同步触发了高杠杆仓位的清算潮。Coinglass数据显示，伴随价格急跌，全网爆仓金额超过1.5亿美元，其中多头清算占主导。尤为值得注意的是，新兴永续合约交易所Hyperliquid成为重灾区，单日清算高达约4500万美元，包含一笔近363万美元的大额强平，这赤裸裸地暴露了在市场无预警下跌时，过度杠杆的极端脆弱性。

从成交量与持仓量（OI）变化看，此次下跌伴随着OI的显著减少，表明这是典型的多头杠杆被迫平仓（去杠杆），而非新的空头主动大规模建仓。链上数据亦提供佐证，交易所资金流入在价格疲软期间增加，反映出持有者正将资产转移至易于出售的仓位，这是一种分配行为而非积累。因此，今日走势的本质是：宏观资金面恶化（ETF流出）诱发市场恐慌，进而触发了高杠杆多头的被动清算，形成“资金流出-价格下跌-杠杆清算”的负向循环。当前市场结构脆弱，反弹缺乏坚实的增量资金支撑。

2. 宏观逻辑：全球金融视野下的「暗线追踪」

加密市场的深夜波动，从来不只是内部游戏，更是全球宏观情绪的镜像。今夜，两大外部事件如同达摩克利斯之剑，高悬于市场之上。

首先是美国最高法院即将对关税权力作出的裁决。此裁决关乎《国际紧急经济权力法》的适用性，其结果将直接影响未来的通胀预期与全球贸易流动性。若裁决削弱政府征收关税的权力，可能短期缓解通胀担忧，利好风险资产；反之，若维持现行强硬关税政策，则可能重新推高市场对利率维持高位的预期。这种政策不确定性，使得大型资本在关键数据公布前选择避险观望，加剧了市场的抛压。比特币等加密资产，在此时更多被视为高贝塔的风险资产，而非避险资产，其波动被宏观情绪放大。

其次，市场正屏息等待将于美东时间明早公布的美国失业率报告。这份数据是窥探美联储货币政策走向的关键窗口。强于预期的就业数据可能强化“higher for longer”（利率维持高位更久）的叙事，进一步收紧金融环境，对加密等风险资产构成压力；弱于预期的数据则可能重燃降息预期。在ETF资金流出的背景下，市场对宏观数据的敏感性被极度放大。此外，地缘政治方面，特朗普政府关于加密货币的言论（如拒赦SBF、探讨建立国家比特币储备）虽构成长期叙事，但在短期流动性紧张时，其影响力远不及实实在在的资金流向与利率预期。

因此，当前加密资产的表现逻辑清晰：在美联储政策未明、全球流动性面临考验的宏观背景下，叠加行业内部资金流出，其风险属性被充分定价，波动加剧是必然。市场正在从叙事驱动，快速切换至由实际资金流动和宏观数据主导的“现实检验”阶段。

3. 明早预判：守望黎明的「防线部署」

经历今日的剧烈波动后，明早（亚洲早盘）市场将进入关键的情绪观察期与防线测试阶段。

关键防守点位：首要关注 89,500美元 区域。此处是短期下跌通道下沿与前期小平台支撑的交汇处，若被有效跌破（例如30分钟图收盘价持续低于该位置），则价格可能进一步下探至 86,900美元（0.236斐波那契回撤位）附近寻求支撑。上方初步阻力位于 90,500 - 91,000美元 区间，收复此区域是止跌企稳的第一个信号。

观察数据：1. ETF资金流：密切关注明日公布的1月9日ETF资金流向数据，能否止住大幅流出态势是市场信心能否修复的关键。2. 交易所净流入：通过链上数据监控流入交易所的比特币数量是否开始减少，这代表抛压是否缓和。3. 美股开盘表现：尤其是纳指期货，作为全球风险情绪风向标，其走势将直接影响加密市场开盘情绪。

深夜仓位建议：在关键宏观事件（关税裁决、就业数据）结果明朗前，市场不确定性极高。建议持仓者审视杠杆，将仓位降至舒适水平，避免在波动中被清洗。空仓者不必急于抄底，耐心等待价格在关键支撑位（如89,500或86,900）出现明确的止跌K线组合（如长下影线、看涨吞没）且伴随成交量放大，再考虑分批布局。当前市场，防守的优先级远高于进攻。

【青岚私房话】：市场如镜，照见人心。今夜的数字瀑布，或许浇灭了许多人的热情，但也冲刷出了最真实的筹码结构。作为女性分析师，我常觉得交易与持家颇有相通之处：不在于一时一地的得失，而在于长期的规划与风险管控。暴涨时不忘敬畏，暴跌时不失冷静。真正的成长，往往发生在最难熬的盘整与回调里。关掉喧嚣的社群，给自己一杯热茶的时间，复盘得失，规划明天。记住，保护好自己的本金，永远是你在这个市场里最优雅、最有力的姿态。黎明前的黑暗最是磨人，但光，总会来的。

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1、市场风云变幻，以上仅为青岚姐个人的复盘与思考，不作为任何投资建议。在加密市场的长跑中，比起预测，更重要的是执行——请务必管好仓位，严带止损，愿我们且行且珍惜，在每一轮波动中稳健前行！

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