2025年预测市场全景：500亿美元时代的寡头格局
随着2025年落下帷幕，全球预测市场交出了一份令人瞩目的成绩单。行业数据显示，该年度预测市场总交易额历史性地突破了500亿美元大关，标志着这一新兴赛道已步入主流金融视野。
市场总览：双巨头主导的生态体系
根据行业监测平台PredictionIndex.xyz的统计，2025年预测市场的全球总交易额达到502.5亿美元。一个显著的特征是市场高度集中：行业领导者Kalshi与Polymarket两家平台合计占据了超过97.5%的市场份额，其余所有生态项目的总交易额仅为12.5亿美元。
这12.5亿美元的“长尾市场”虽然份额较小，但却是创新实验的温床。包括Azuro、TrendleFi、Limitless、MyriadMarkets等在内的新兴项目在此进行市场机制、激励模型和产品理念的测试与迭代。
巨头深度剖析：Kalshi的爆发式增长
作为市场领导者之一，Kalshi在2025年实现了现象级的增长。其官方数据平台KalshiData披露的关键指标如下：
- 名义交易额：全年总计238亿美元，同比增幅高达1108%。其中12月单月交易额63.8亿美元、12月第四周17亿美元、12月21日单日3.817亿美元，均创下历史新高。
- 交易活跃度：全年完成9700万笔交易，同比增长1680%。持仓量达到2.25亿美元，同比增长169%。
- 合约规模：全年交易合约数量达238亿份，同样实现了超过11倍的增长。
自2021年上线以来，Kalshi累计交易额已超过272亿美元，日均交易量稳定在1600万美元以上，确立了其市场领导地位。
Polymarket表现：链上预测市场的领跑者
另一巨头Polymarket作为主要的链上预测市场平台，其2025年的精确交易额存在不同统计口径的差异：
- DeFiLlama数据显示其DEX交易量约为105亿美元。
- Dune Analytics的数据面板则显示其全年交易额接近225亿美元。
- PredictionIndex.xyz记录其历史累计交易额为232亿美元。
综合多方数据及Kalshi的238亿美元基准进行交叉验证，可以合理推断Polymarket在2025年的交易额大致位于220亿至250亿美元区间，与Kalshi共同构成市场的“双极”。
市场细分：押注主题的多元化趋势
根据Keyrock联合Dune等机构发布的《预测市场报告》，两大巨头在押注主题上呈现出不同的侧重：
- Kalshi：交易高度集中于体育赛事，约占其总交易量的85%。
- Polymarket：则展现出更均衡的多元化组合，体育（39%）、政治事件（34%）和加密货币（18%）共同贡献了超过90%的交易活动。
其他增长显著的垂直领域包括：
- 经济学相关预测事件交易量增长905%，达1.12亿美元。
- 科技与科学领域交易量激增1637%，至1.23亿美元。
- 未平仓合约方面，经济学和社会文化类别分别增长约7倍和6倍，显示市场正被用于宏观对冲和长期趋势布局。
季节性波动：下半年交易量井喷
预测市场交易呈现明显的季节性特征。2025年上半年市场相对平稳，但进入下半年后，随着全球重大政治事件、体育赛季高潮及突发事件频发，交易量开始爆发性增长：
- 9月：Kalshi与Polymarket合计交易额14.4亿美元。
- 10月：全市场交易量攀升至87亿美元。
- 11月：双巨头合计交易额近100亿美元，其中Kalshi 58亿美元（环比增32%），Polymarket 37.4亿美元（环比增23.8%）。
- 12月：仅Kalshi单月交易额即达63.8亿美元，预计全市场月度规模在130-150亿美元之间，达到2024年大选高峰期成交量的三倍以上。
竞争格局与未来展望
截至2025年末，按历史累计交易量排名的预测市场平台Top 5为：
- Kalshi：约271亿美元
- Polymarket：约232亿美元
- Opinion：约131亿美元（注：该平台数据可能存在机制性差异）
- Limitless：约5.12亿美元
- Azuro：约4.44亿美元
Kalshi首席执行官曾预测该市场规模潜力可达1500亿美元。尽管2025年实际规模约为该预测的三分之一，但考虑到该赛道从2024年才初步成型，其增长空间依然巨大。展望2026年，随着美国中期选举、世界杯等全球性焦点事件的到来，预测市场有望继续保持高速增长态势。
然而，市场热度的提升并不意味着所有参与者都能成功。对于普通用户而言，鉴于流动性深度和风险管理的要求，专注于1-3个具有深厚流动性的主流平台，或许是更为审慎和有效的参与策略。
