全球宏观分析师卢克·格罗门对比特币近期走势转为谨慎，警告称受宏观经济和投资者情绪影响，比特币价格可能在2026年跌至4万美元左右。

卢克·格罗门看空比特币

格罗门认为，尽管其长期仍看好“贬值交易”（即政府通过通胀和货币贬值削减债务价值），但比特币已非表达此观点的最佳工具。当前环境下，黄金和部分股票在反映财政主导地位和债务负担方面表现更佳。

他指出，比特币近期风险回报状况因技术因素被削弱，例如：

• 比特币未能与黄金同步创下新高。
• 关键移动平均线被跌破。
• 市场对量子计算的讨论增多，加剧了脆弱性。

格罗门建议策略性减持比特币，而非无条件持有。

宏观因素目前主导比特币市场周期

10x Research的马库斯·蒂伦指出，比特币的四年周期依然存在，但驱动力量已变。

• 周期驱动转变：历史价格峰值（如2013、2017、2021年）更契合美国大选周期带来的政治不确定性和流动性变化，而非比特币的减半事件。
• 流动性是关键：尽管美联储降息，但机构投资者主导的市场反应谨慎，整体流动性收紧。资金流入放缓削弱了上涨动能，比特币可能进入盘整而非快速上涨阶段。
• 共识观点：此观点与BitMEX联合创始人Arthur Hayes等人相似，认为全球流动性状况，而非减半，才是驱动比特币周期的关键变量。

市场存在不同声音

部分比特币分析师反驳了格罗门的评估：

• 认为移动平均线突破和相对于黄金表现不佳常出现在市场疲软期，而非顶部。
• 链上分析师认为量子计算风险被夸大，更多反映社交媒体情绪，而非紧迫的技术威胁。