美联储政策杠杆：降息与流动性扩张
美联储在2025年10月将联邦基金利率下调至3.75%-4.00%，标志着货币政策转向宽松。这一决策降低了借贷成本，并向市场注入流动性，为比特币等风险资产创造了有利环境。
历史数据显示，比特币价格与美国国债收益率呈负相关。随着10年期美债收益率从2025年初的4.8%降至10月的4.1%以下，比特币价格出现反弹。美联储结束量化紧缩并恢复国债购买，进一步支撑了这一趋势。
全球流动性趋势：比特币的对冲作用
全球M2货币供应量在2025年10月已超过96万亿美元。比特币作为对冲货币扩张的工具，其吸引力随之增强。研究表明，全球流动性每增加1%，可能推动比特币价格在三个月后上涨约2%。
亚洲市场在比特币价格发现中的作用日益凸显，尤其是在各央行干预汇市的背景下，推动了比特币的每日价格波动。
机构策略：ETF流入与持续增持
机构投资者正通过现货ETF和直接增持放大比特币的反弹势头。2025年第三季度，美国比特币现货ETF录得78亿美元净流入，其中仅10月就流入32亿美元。
与此同时，上市公司如MicroStrategy等在2025年10月单周内增持了数百枚比特币，反映出机构将其视为核心资产配置的趋势。
风险偏好动能：资金涌入风险资产
美联储的宽松周期催生了“风险偏好”情绪。比特币的MVRV-Z评分在2025年10月达到2.31，表明估值偏高但未达泡沫水平，在低利率环境下仍具吸引力。
市场看涨情绪浓厚，链上数据显示机构持续积累比特币，结合美联储资产负债表可能扩张的预期，分析师预测比特币价格在未来几个季度仍有上涨空间。
