新代币普遍跌破发行价
2025年熊市期间，山寨币市场普遍承压。数据显示，约84.73%的新发行代币交易价格已低于其代币生成事件（TGE）时的初始价格，仅15.30%的代币保持在发行价之上。
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整体市场损失惨重
损失不仅限于新币。整个山寨币市场市值平均下跌约28%，大量代币进入“墓地区”——价格从高点下跌70%至99%。
即使在市值前100的加密货币中，过去三个月也有88种未能实现盈利。
来源：Memento
叙事驱动成为关键
在市场整体疲软下，特定叙事板块仍吸引资金流入。近期，隐私、社交代币和质押服务等叙事板块表现相对突出，过去一周加权平均涨幅分别为11.1%、10.2%和7.1%。
来源：Artemis
这表明，在不明朗的市场环境中，投资者仍倾向于围绕具有潜力的特定叙事进行选择性配置。
