作者：Haseeb Qureshi，Dragonfly Capital 管理合伙人 | 编译：谷昱，ChainCatcher 在加密货币风险投资领域，总有一些名字会被有限合伙人（LP）反复提及：“谁是

2025年，加密市场经历了一场深刻的价值重估与残酷的存量出清。流动性盛宴的终结，迫使整个行业从叙事驱动的狂热，转向对商业本质与可持续性的冷静审视。 2025年加密项目“死亡”全景图 根据行业数据平台R

Wintermute CEO Evgeny Gaevoy 在社交媒体上指出，一些年龄不到30岁便声称“退出加密行业”的开发者与KOL存在误导性。 缺乏深度参与：这类人群往往并未真正深度参与行业建设，

Etherealize联合创始人Danny Ryan警告，加密行业正面临关键的“窗口期”。 紧迫的窗口期：当前美国政府推动的支持性立法与监管环境可能不会持久。行业需在特朗普离任前，尽快完成制度落地与

Etherealize联合创始人Danny Ryan警告，尽管特朗普政府推动了加密立法，但其家族企业的利益冲突可能在未来引发政治反扑。 紧迫的政策窗口：行业必须在当前窗口期内加速发展，通过吸引金融机

据Cointelegraph报道，Blockchain Association联合125个团体共同呼吁美国参议院否决一项旨在扩大稳定币收益限制的提案。 核心诉求：这些团体警告，该提案若通过将扼杀金融

价格-应用悖论 应用落地的步伐不会停歇，但币价或许在很长一段时间内都难以复苏。现实应用普及与市场低迷之间的矛盾，正是此轮行业演进的核心特征。 若你持有长期视角，当下的布局颇具吸引力。但这需要承受巨大的

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加密投资机构Pantera Capital发布报告指出，2025年是加密行业结构性进步最显著的一年，为长期增长奠定基础。 核心进展包括： 监管改善：美国SEC高层更替、撤销SAB 121、多起加密诉

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