比特币（BTC）价格已跌破关键的0.75供应成本基准分位数（约95,000美元），且未能收复，这加剧了市场的看跌压力。 核心要点 比特币价格跌破0.75供应成本基准分位数，意味着超过25%的比特币供

市场概述：反弹乏力，结构脆弱 进入2026年1月，比特币市场显示出卖方力量暂时减弱的迹象，这为价格向近期交易区间的上沿反弹提供了契机。然而，此次反弹根基不稳，风险较高。价格正逼近一个关键阻力区域——约

进入2026年1月初，市场显现出卖方力量枯竭的迹象，为价格反弹创造了机会。然而，随着价格接近约9.8万美元区域，近期买入的投资者在成本价附近形成活跃的“盈亏平衡”抛压，使得反弹风险加剧。 核心观点

链上数据提供商Glassnode分析指出，一项关键指标显示比特币可能在去年11月下旬触及约8万美元时，已形成阶段性甚至周期性底部。 关键指标信号 11月24日，短期持币者（持有期少于155天）的“盈

Glassnode数据显示，主要永续合约市场的7日移动平均资金费率近期略有改善： 平均费率从约0% 回升至0.005%。 随后在过去24小时内回落至约0.003%。 历史对比：市场持续上涨通常与资

Glassnode指出，当前市场结构呈现以下特征： 资金流入放缓 长期持有者加速实现亏损 这两种现象在价格于收窄区间内震荡时同步发生，反映出投资者疲惫感加剧，是漫长熊市阶段的典型表现。

Glassnode分析指出，当前市场结构正显现长期熊市的典型特征： 资本流入放缓：市场新增资金动力减弱。 长期持有者止损：长期投资者开始加大抛售力度。 价格窄幅震荡：市场在有限区间内波动，反映投资者

Glassnode数据显示，比特币与以太坊ETF的资金流量数据尚未显现需求回升迹象。 当前，比特币ETF与以太坊ETF的30日移动平均净流入量（30D-SMA）均维持在负值区间。

Glassnode数据显示，自11月初以来，比特币和以太坊ETF净流入的30日移动平均线已转为负值并持续至今。 这一持续的负值趋势表明： 机构投资者的参与度正在降低。 市场存在部分撤资行为。 加密货

Glassnode最新市场分析指出，比特币市场结构脆弱且对时间敏感，价格在9.3万美元附近受阻后回落至8.56万美元。 关键市场动态 供应压力：9.3万至12万美元区间存在密集供应，持续抑制价格反弹

自10月闪崩以来，加密货币市场始终围绕一个关键价位波动。 Glassnode数据显示，81.3万美元是比特币的一个关键“真实市场均值”。该价位已成为区分正常回调与更深度亏损抛售的分界线。 市场锚点：